Befinden wir uns in einem beispiellosen historischen Moment für Investitionen in Öl? In den letzten Monaten wurden wir Zeuge eines der krampfhaftesten und komplexesten Stürme in der Ölindustrie; ein Sturm, der nicht nur den Preis für ein Barrel Rohöl gesenkt hat, sondern auch etwas erreicht hat, was noch nie zuvor passiert ist: Öl wurde mit negativen Werten gehandelt.

Angesichts dieser noch nie dagewesenen Chance überlegen viele, in Öl zu investieren. Allerdings sind Rohöl und sein Preis einer Reihe von Konflikten, Spannungen und geopolitischen Dynamiken unterworfen, die aufgrund ihrer Komplexität potenzielle Investoren oft abschrecken.

Glücklicherweise haben Sie einen Artikel vor sich, der Ihnen wie eine Zusammenfassung die inhaltlichen Schlüssel und die wichtigsten Argumente liefert, um den Ölmarkt zu verstehen und erfolgreich in ihn investieren zu können. Außerdem erklären wir Ihnen welche Finanzinstrumente Sie nutzen können, um in Öl zu investieren (einige davon mit 0% Provision).

Die wichtigsten Zusammenhänge, die Sie kennen sollten, bevor Sie in Öl investieren

Die Ungewissheit durch COVID-19 und ihre Auswirkungen auf Öl: eine einmalige Chance für den Investor?

Die globale Pandemie betrifft fast jedes Land auf dem Planeten und stellt eine große Unsicherheit für die Zukunft dar. Im Moment wissen wir nur, dass die Wirtschaft noch von der Pandemie gebeutelt wird, aber wir wissen noch nicht, wie stark die Rezession sein wird, bis wir aus ihr heraus sind.

Viele erwarten eine V-förmige Erholung der Wirtschaft. Obwohl zu diesem Zeitpunkt Es scheint plausibler zu sein, dass sich die Wirtschaft in der Form des Nike-Logos erholen wird; das heißt, dass die Wirtschaft nicht vor Ende 2021 oder noch später auf das Niveau vor der Pandemie zurückkehrt.

Ölnachfragerückgang
Die Weltwirtschaft wurde durch die COVID-19-Pandemie in Mitleidenschaft gezogen, die zu einem Rückgang der Ölnachfrage führte und den Preis für ein Barrel Brent drückte.

In jedem der oben genannten Szenarien werden neue Unternehmen auf den Plan treten, viele werden nicht mehr da sein, und andere werden gestärkt aus der Pandemie hervorgehen. Aber mit aller Sicherheit wird die Weltwirtschaft weiterhin Öl brauchen, um ihren Kurs fortzusetzen.

Mit anderen Worten: Es ist nur eine Frage der Zeit, bis sich die weltweite Ölnachfrage (und damit auch der Ölpreis) wieder normalisiert.

Öl und seine Bedeutung für die Weltwirtschaft

Als Edwin Drake 1864 in der Kleinstadt Pithole City, Pennsylvania (USA), das Öl entdeckte, ahnte er nicht, welche Auswirkungen diese teuflische schwarze Flüssigkeit, die später von “schwarzem Gold” bis “Teufelszeug” genannt werden sollte, auf die Welt haben würde.

Die Relevanz des Öls in allen Bereichen der Weltwirtschaft macht seinen Preis zu einem Objekt der Obsession an den Finanzmärkten. An der NYMEX in New York und in London, den beiden größten Rohöl-Terminbörsen der Welt, kann an einem Tag fast die 30-fache Menge an Öl gehandelt werden, die die Länder der Erde zum Funktionieren benötigen.

Im Oktober 2016 erreichte die Größe der Rohölförderindustrie 1,7 Billionen US-Dollar, fast dreimal so viel wie die 660 Milliarden US-Dollar aller anderen wichtigen Rohstoffe. Im Jahr 2019 lag der weltweite Verbrauch bei durchschnittlich 100 Millionen Barrel Öl pro Tag.

Der weltweite Ölverbrauch hat nichts anderes getan als zu wachsen. Sogar während der Krise 2008 war der Ölverbrauch kaum betroffen.

Ölverbrauch und -produktion
In den letzten Jahren sind der weltweite Ölverbrauch und die Ölproduktion nur noch gestiegen, und dies wird voraussichtlich auch in den kommenden Jahrzehnten so bleiben. Quelle: The United States Energy Information Administration.

Seit dem ersten Ölpreisschock im Jahr 1973 haben sich die großen Volkswirtschaften, insbesondere die USA, bei einem Preisanstieg in Grenzen gehalten. Infolgedessen haben die USA die Hydraulic Fracturing- oder “Fracking”-Technologie entwickelt, bei der Wasser, Sand und Chemikalien mit hohem Druck in den Untergrund gepumpt werden, um Öl und Gas freizusetzen.

Fracking ähnelt mehr der Fertigung als der traditionellen Ölexploration und -förderung. Es ist standardisiert, erfreut sich schneller Produktivitätssteigerungen und der Prozess startet und stoppt, je nachdem, ob der Preis über oder unter 50 $ pro Barrel liegt (unter diesem Preis lohnt sich der teure Prozess nicht). Nach Angaben der IEA, der Internationalen Energieagentur, stammt in den USA etwa die Hälfte der gesamten Rohölproduktion aus dem Fracking.  Außerdem wird im Permian Basin, der Heimat der US-Fracking-Industrie, bereits mehr Öl gefördert als die Mitglieder der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC), darunter Saudi-Arabien und der Irak.

Obwohl der globale Trend zur “Dekarbonisierung” und “Entfossilisierung” der Wirtschaft geht und neue Energiequellen (erneuerbare, wie Wind und Sonne) genutzt und gefördert werden, ist es nicht weniger wahr, dass Öl nach wie vor ein großes spezifisches Gewicht in der internationalen Wirtschaft hat und dies auch für die nächsten Jahrzehnte beibehalten wird, bis eine Energiewende von fossilen zu erneuerbaren Energien erreicht ist, in der Öl nicht mehr das Gewicht hat, das es in der aktuellen Wirtschaft hat.

Der Preiskrieg: Ein günstiges Szenario für Investitionen in Öl?

Um die Konflikte zu verstehen, die in letzter Zeit mit dem Ölpreis aufgetreten sind, müssen wir nur die folgenden Aspekte betrachten:

  • Im Allgemeinen wird der Ölpreis durch das einfache Gesetz von Angebot und Nachfrage bestimmt. Die COVID-19-Pandemie hat einen starken Rückgang der Nachfrage verursacht
  • Die Ölmächte förderten weiterhin Barrel Rohöl weit über den weltweiten Verbrauch hinaus, wodurch das Angebot die Nachfrage bei weitem überstieg.
  • Überschüssiges Öl kann gelagert werden und darauf warten, dass die Preise wieder steigen, um es zu einem “normalen” Preis zu verkaufen. Vor kurzem wurde jedoch das weltweite Öllagerlimit erreicht, weshalb Öl im Minus gehandelt wurde (man wurde dafür bezahlt, die Fässer “zu nehmen”, da es keinen Platz mehr gab, sie zu lagern).

Wie kam es also zum jüngsten Ölpreiskrieg?

Im März 2020 scheiterte der Pakt zwischen der Organisation erdölexportierender Länder und ihren Verbündeten, auch OPEC+ genannt (insgesamt 23 Länder), bei dem Versuch, die globale Produktion zu stabilisieren, um sie an die reale Nachfrage anzupassen, die im vollen Gange war. Dies entfachte einen Marktkrieg zwischen Russland und Saudi-Arabien, der den Preis der wichtigsten Mischungen auf ein Niveau von 20 $ pro Barrel fallen ließ.

Ölpreiskrieg zwischen Russland und Saudi-Arabien
Russland und Saudi-Arabien lieferten sich ein Kräftemessen, das mit dem Ölpreis auf Rekordtiefs endete.

Sie wurden daraufhin gezwungen, die globale Ölproduktion vom 1. Mai 2020 bis April 2022 um 9,7 Millionen Barrel zu kürzen. Die Einigung verlief nicht ohne Dramatik und Spannungen, denn während die meisten privaten und staatlichen Ölfirmen Kürzungen ihrer Investitionspläne für 2020 ankündigten, behielt der Staatskonzern Petroleos Mexicanos (Pemex) seine Budgetstrategie unverändert bei.

Unglücklicherweise war die Öleinigung zwischen dem Energiekartell OPEC und Mexiko ein Pyrrhussieg, da die Pandemie weiter wächst und die Nachfrage weiter sinkt. Infolgedessen hat Saudi-Arabien kürzlich eine zusätzliche Kürzung um eine Million Barrel pro Tag ab dem 1. Juni 2020 verkündet. Sofort reagierte der Markt und die Preise stiegen leicht an.

Wie wir sehen, ist die Ölpreisbildung ein komplexer Prozess, bei dem sowohl die Gesetze des Marktes als auch geopolitische Interessen eine Rolle spielen. Im Großen und Ganzen haben sich die ölproduzierenden Mächte der Welt gegenseitig geschadet, indem sie sich weigerten, die Produktion zu kürzen (oder dies zu spät taten).

Sie haben sich ein Armdrücken geliefert, um ihre Stärke zu demonstrieren, wodurch sie den Preis für ein Barrel Rohöl gesenkt und ein ideales Szenario für Investitionen in Öl geschaffen haben.

An dieser Stelle des Artikels haben wir bereits den notwendigen Kontext hergestellt. Nachdem die Grundlagen geschaffen sind, lassen Sie uns zur eigentlichen Frage zurückkehren: Warum sollten Sie Mitte 2021 in Öl investieren?

4 Gründe, warum man gerade jetzt in Öl investieren sollte

1. Massenimpfung vor Ende des Jahres und Rückkehr zur normalen Ölnachfrage

Zum jetzigen Zeitpunkt wird erwartet, dass bis Ende 2021 ein Großteil der Länder der Welt die bekannte Herdenimmunität erreicht haben wird, indem es ihnen gelingt, mehr als 80 % ihrer Bevölkerung zu impfen. Mit anderen Worten: Es gibt Gründe, mittelfristig optimistisch zu sein.

covid vaccine demand
Die Nähe des COVID-19-Impfstoffs sagt uns, dass es nur eine Frage der Zeit ist, bis die Ölnachfrage (und der Preis) wieder auf ein normales Niveau zurückkehrt.

Zudem arbeiten fast alle Weltmächte und ihre großen Pharmakonzerne gegen die Uhr, um so viele Impfstoffe wie möglich zu produzieren und vorhandene zu verbessern, damit sie gegen neue Varianten und Stämme von COVID-19 wirksam sind.

Basierend auf dem oben Gesagten glauben wir, dass der Rückgang der Ölnachfrage zum Ende dieses Jahres enden wird, was einen Anstieg der Rohölpreise pro Barrel bedeuten wird.

2. OPEC+ und Saudi-Arabien kürzen

Die Initiativen der OPEC+ und der G20 werden den Ölmarkt auf drei Arten beeinflussen. Alle von ihnen tragen bereits zu höheren Preisen für ein Barrel Rohöl und seine direkten Derivate bei oder werden dazu beitragen:

  • Die OPEC+-Produktionskürzung im Mai, um die Basislinie zu erreichen, wird tatsächlich 10,7 mbd (Millionen Barrel pro Tag) und nicht 9,7 mbd betragen. Dies wird in den kommenden Wochen für eine unmittelbare Entlastung des Angebotsüberschusses sorgen und den Spitzenlageraufbau reduzieren.
  • Vier Länder (China, Indien, Korea und die USA) haben der Industrie ihre strategischen Lagerkapazitäten angeboten, um nicht benötigte Barrel vorübergehend zu lagern oder erwägen, ihre strategischen Bestände zu erhöhen, um von den niedrigeren Preisen zu profitieren. Dies schafft zusätzlichen Spielraum für den bevorstehenden Aufbau der Lagerbestände.
  • Andere Produzenten, allen voran die USA und Kanada, könnten in den kommenden Monaten aufgrund der Auswirkungen der niedrigeren Preise einen Produktionsrückgang von etwa 3,5 mbd verzeichnen. Der Verlust dieses Angebots, kombiniert mit den OPEC+-Kürzungen, wird zu einer Verknappung des Marktes in der zweiten Hälfte des Jahres 2020 führen.
OPEP-Ölabkommen
Die getroffenen internationalen Vereinbarungen dürften sich mittelfristig positiv auf den Preis für ein Barrel Öl auswirken, der in wenigen Monaten wieder die Notierungen von Anfang 2020 erreichen könnte.

Wenn die Produktion stark zurückgeht und die Nachfrage sich zu erholen beginnt, wird die Nachfrage das Angebot in der zweiten Hälfte des Jahres 2021 übersteigen. Damit kann der Markt beginnen, die massiven Überbestände, die sich in der ersten Hälfte 2020 aufgebaut haben, abzubauen. Dieses Szenario wird die Ölpreise noch vor Ende des Jahres unter Aufwärtsdruck setzen.

3. Rückläufige Ausgaben für die Ölproduktion werden das zukünftige Ölangebot beeinflussen

Ein weiteres Element, das bei der Analyse des Ölmarktes zu berücksichtigen ist, ist der erhebliche Rückgang der Investitionsausgaben der Unternehmen für Exploration und Produktion im Jahr 2020. Sie werden schätzungsweise um ca. 32 % im Vergleich zu 2019 sinken und nur noch 335 Mrd. $ betragen, das niedrigste Niveau seit 13 Jahren. Es wird daher erwartet, dass die Produktion nicht in der Lage sein wird, die Nachfrage zu decken, wenn die Nachfrage steigt, wenn die Welt zur Normalität zurückkehrt. Wir glauben, dass dieses Szenario eindeutig zu höheren Ölpreisen pro Barrel beitragen wird, sogar auf einem Niveau über den Preisen vor der Pandemie.

oil price quote
Die Grafik zeigt uns den aktuellen Preis für ein Barrel Öl (knapp über 34 $) und den Preis, den es vor der Pandemie hatte: über 63 $ pro Barrel in der Spitze. Quelle: Investing.com

4. Ölfirmen sind stark genug, um die Krise zu überstehen

Werfen wir einen Blick auf Shell, einen der größten multinationalen Konzerne der Welt und eines der 4 größten Unternehmen im Ölsektor: Trotz eines sehr starken ersten Quartals kürzte Shell seine Dividende in einem Schritt, der fast jeden überraschte. Das Management will das Unternehmen jedoch auf noch härtere Zeiten vorbereiten, was ein umsichtiges und konservatives Ziel ist.

Öl-Investment Shell
Shell, einer der weltweit führenden Ölkonzerne, setzt auf eine defensive und konservative Strategie, um seine Stärke zu erhalten.

Shell hat erhebliche Schulden in seiner Bilanz, sollte aber aus folgenden Gründen keine Illiquiditätsprobleme haben:

  • Es hat ein AA2-Kreditrating, was ihm eine der gesündesten Bilanzen in seiner Branche verleiht.
  • Das Unternehmen ist gut diversifiziert, sowohl geografisch als auch in Bezug auf seine Geschäftsbereiche. So sorgen Raffinerie, Marketing, LNG, Chemie etc. für signifikante Einnahmen in Zeiten niedriger Ölpreise.
  • Die Dividendenkürzung bedeutet, dass Shell im nächsten Jahr 10 Milliarden Dollar einsparen wird, was den Bedarf an Bargeld mindert.
  • Da es sich um ein in Europa ansässiges Unternehmen handelt, profitiert Shell von den Anleihekäufen der Europäischen Zentralbank, was dem Unternehmen Zugang zu zinsgünstigen Krediten gibt.
  • Dass das Management von Shell beschlossen hat, die Dividende zu kürzen, trotz der robusten Bilanz und der soliden Cash-Generierung im ersten Quartal, wirft die Frage auf, ob seine Konkurrenten es ihm nachmachen werden. Shells umsichtige Strategie mag sich kurzfristig negativ auf den Aktienkurs des Unternehmens auswirken – durch die Kürzung der Dividende erscheinen die Aktien für Investoren weniger attraktiv – aber sie stärkt die mittelfristige Zukunft des multinationalen Unternehmens.

Shell hat mit 48 Mrd. $ die höchste Nettoverschuldung (bereinigt um Barmittel) in seiner Bilanz. Die Konkurrenten BP (BP) und Exxon Mobil (XOM) haben fast genauso viele Schulden, während Total (TOT), Chevron (CVX) und insbesondere ConocoPhillips (COP) deutlich weniger Schulden haben. Da die Nettoverschuldung in absoluten Zahlen nicht viel aussagt, ist es sinnvoll, sie relativ zu den Vermögenswerten und/oder dem EBITDA zu messen.

Auf Basis der bilanziellen Belastbarkeit sehen Exxon Mobil und BP etwas schwächer aus als Shell, während Total, Chevron und ConocoPhillips stärkere Bilanzen haben. All dies zeigt, dass fast alle Unternehmen des Sektors stark sind und unter dem richtigen Management sicher überleben werden, wenn die Pandemie vorbei ist, weshalb wir sie entweder über einen ETF oder durch Direktinvestitionen empfehlen.

Wie kann man in Öl investieren? Finanzinstrumente, um das Investment zu gestalten

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass es unserer Meinung nach sehr ratsam ist, unabhängig vom Anlagehorizont in Öl zu investieren. Wir halten es für sehr wahrscheinlich, dass der Ölpreis bis Ende 2021 bei rund 90 US-Dollar pro Barrel liegen wird.

Öl-Investment
Der aktuelle historische Moment stellt eine einmalige Gelegenheit dar, in Öl zu investieren. Alles, was bleibt, ist die Wahl des richtigen Finanzprodukts für das jeweilige Anlegerprofil.

In diesem Abschnitt sehen wir uns die gängigsten und empfohlenen Instrumente an, die wir finden, um in Öl zu investieren durch den Broker eToro. com, eine von mehr als 10 Millionen Nutzern genutzte Investmentplattform mit Sitz in London und Zulassung durch die CySEC und die FCA (die britische Regulierungsbehörde).

Der erste Schritt, um in Öl (und seine derivativen Produkte) investieren zu können, ist die Eröffnung eines Kontos bei dem genannten Broker, falls Sie noch keines haben.

Legal & risk warning: eToro is a multi-asset platform which offers CFD and non CFD products. 71% of retail investor accounts lose money when trading CFDs with this provider. You should consider whether you can afford to take the high risk of losing your money.

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Außerdem hat eToro erfolgreich unseren Verifizierungs- und Audit-Prozess bestanden: das bedeutet, dass es alle Garantien, Sicherheit, Zuverlässigkeit und Liquiditätsstandards hat, die wir von einem Broker verlangen, um unsere hohen Standards erfolgreich zu bestehen.

Nachdem dieser erste Schritt abgeschlossen ist, lassen Sie uns sehen, welche Finanzinstrumente uns zur Verfügung stehen, um Öl-Investitionen zu artikulieren und diesen historischen Moment, in dem wir uns befinden, zu nutzen:

a) Direkte Öl-Investition über CFD (Mindestinvestition: 200 $)

Eine direkte Methode, in Öl zu investieren, ist der Kauf von Contracts for Difference (CFD) auf Öl. Der CFD OIL (https://www.etoro.com/markets/oil/) ermöglicht ein direktes Engagement in den Preis eines Barrels Rohöl, dessen Preis durch direkte Nachbildung des Preises eines Barrels West Texas Intermediate, der Benchmark für die Festlegung des Ölpreises, repliziert wird.

CFDs sind Finanzprodukte, die eine Hebelwirkung ermöglichen (mehr Geld investieren, als tatsächlich zur Verfügung steht) und variable Depotgebühren haben. Daher ist die Investition in Öl über CFDs eine empfehlenswerte Option für diejenigen mit einem spekulativen Profil und einem nahen Zeithorizont, die ihre Investition für einen kurzen Zeitraum halten möchten und in der Lage sind, mehr Geld zu investieren, als sie durch den Hebel haben.

b) Direktinvestition in Öl über ETFs

Eine weitere direkte Methode, in Öl zu investieren, ist die Anlage in ölbasierte Exchange Traded Funds (ETFs). ETFs sind an einer Börse notiert und können ähnlich wie Aktien gekauft und verkauft werden. Wenn man beispielsweise einen Anteil des U.S. Oil Fund (USO) kauft, erhält man ein Engagement, das einem Barrel Öl entspricht.

Um die Mindestanlage des United States Oil Fund ETF zu überprüfen, gehen Sie zu: https://www.etoro.com/markets/uso.

Mit anderen Worten: Ein Produkt, das uns ein direktes Exposure zum Preis des West Texas Intermediate-Öls bietet, ist für alle Anleger mit einem mittel- bis langfristigen Anlagehorizont sehr zu empfehlen. Für die meisten Leser dürfte dieses Produkt die empfehlenswerteste Option sein, da es ein geringeres Risiko aufweist, da es kein gehebtes Produkt ist.

c) Indirektes Investieren in Öl durch Aktien von Ölgesellschaften

Wie bereits erwähnt, haben fast alle Unternehmen des Sektors sehr belastbare Bilanzen und betreiben eine sehr solide Kapitalstruktur und Dividendenpolitik. Viele dieser Unternehmen haben erhebliche Wachstumserwartungen in den kommenden Jahren, insbesondere wenn die Motoren der Weltwirtschaft wieder auf ihre “Nenndrehzahl” zurückkehren.

Es ist erwähnenswert, dass, obwohl ein Investment in diese Ölunternehmen uns kein direktes Engagement in Öl verschafft, der Aktienkurs dieser Unternehmen eine starke Korrelation mit dem Preis des Brent-Fasses aufweist.

Trotz der Dividendenkürzung sieht Shell wie ein solider Value-Pick aus und stellt für jedes Portfolio eine gute Chance dar, langfristig eine gute Rendite zu erzielen, vor allem weil der Aktienkurs am Markt (zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels ca. $30) deutlich unter dem inneren Wert liegt. Wir empfehlen sie mit einem Kursziel von 65 $ pro Aktie Ende 2024.

Für die Investition in Shell über eToro finden wir, dass es 2 Varianten der Shell-Aktie gibt: RDS.A und RDS.B. Beides sind die gleichen Shell-Aktien, aber die Variante A (RDS.A) unterliegt der Dividendensteuer im Herkunftsland. Daher ist es in der Regel ratsamer, Typ B (RDS.B) zu wählen, wenn man in Spanien oder Lateinamerika ansässig ist: https://www.etoro.com/markets/rds.b.

Natürlich haben wir bei eToro auch die Möglichkeit, mit 0% Provisionen in die weltweit führenden Ölkonzerne zu investieren, wie z.B. BP (zu finden unter dem Symbol BP.L), Exxon Mobil (Symbol XOM), Total (FP.PA), Chevron (CVX) und ConocoPhillips (COP), unter anderen.

 

Legal & risk warning: eToro is a multi-asset platform which offers CFD and non CFD products. 71% of retail investor accounts lose money when trading CFDs with this provider. You should consider whether you can afford to take the high risk of losing your money. This content is intended for information and educational purposes only and should not be considered investment advice or investment recommendation. Indicative prices for illustration purposes. Past performance is not an indication of future results. Trading history presented is less than 5 complete years and may not suffice as basis for investment decision. eToro USA LLC does not offer CFDs and makes no representation and assumes no liability as to the accuracy or completeness of the content of this publication, which has been prepared by our partner utilizing publicly available non-entity specific information about eToro. 

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