- Inversiones seguras como las que podrás encontrar en este artículo te permitirán reducir el riesgo que nos plantean la inflación y la posibilidad de crisis económica y estanflación.
- Te presentamos 5 acciones en el mercado de renta variable y 3 ETF basados en derivados con potencial de crecimiento y defensivo.
- Además, conocerás los 15 instrumentos de renta fija con menor riesgo del mercado.
Inversiones seguras: 3 recomendaciones claves
Ante la elevada inflación y el riesgo de crisis económica y estanflación debemos tomar previsiones para gestionar el riesgo. Los grandes bancos de inversión lo están haciendo, los grandes inversores lo están haciendo.
Nosotros también debemos hacerlo para que cualquier cambio en el entorno no nos tome por sorpresa, en especial si la situación desmejora. A continuación exponemos las 3 recomendaciones a tener en cuenta para gestionar nuestra cartera de forma segura:
- Invertir en compañías con poder de fijación de precios.
- Invertir en renta fija.
- Mantener una reserva de capital.
Invertir en los mercados bursátiles supone el riesgo de perder capital, pero ese riesgo puede reducirse. Estas recomendaciones nos ayudarán a invertir con mejor criterio en activos resilientes e incluso en activos con potencial de crecimiento ante la crisis.
1. Invertir en empresas con poder de fijación de precios
Si vas a invertir en el mercado de valores puedes beneficiarte de sectores cuyos productos y servicios tendrán precios más altos en virtud de la inflación, mientras su demanda se mantiene relativamente estable.
Hablamos de sectores como servicios básicos, cuidado de la salud, energía, agricultura o materias primas.
Nos referimos a compañías que, como verás en algunos casos, tienen el poder de fijar el precio de sus productos y servicios. En especial, si sus productos representan los insumos de otras industrias.
Sectores de oportunidad
Suponen una gran oportunidad actual ante el avance de la inflación, las restricciones en la cadena de suministros global y los riesgos de la guerra en Europa.
Energía
En el sector de energía vamos a mencionar una compañía que pertenece a la categoría de equipos y servicios para la industria de petróleo y gas.
Halliburton Co. (HAL)
Halliburton es la segunda empresa del mundo en servicios petroleros. Se ha convertido en la principal compañía de ingeniería de pozos, con líneas comerciales líderes en cementación, equipos de terminación y bombeo a presión. Además, agregó los servicios de perforación como una segunda área de enfoque.
Veamos el gráfico mensual de velas japonesas y MACD para la acción de HAL:
A medida que los precios de los hidrocarburos han venido aumentando, la acción comenzó a desarrollar una tendencia alcista secundaria desde marzo de 2020. De hecho, durante el mes de mayo de 2022 el precio perforó la línea de tendencia bajista primaria que se mantenía vigente desde julio de 2014.
El indicador MACD ratifica el momentum alcista del precio con corte ascendente de sus 2 líneas por encima de la línea media del histograma.
El próximo nivel relevante estaría alrededor de los 55,38 $; el cual de mantenerse la presión alcista sobre el mercado energético sería un target a tener en cuenta.
Creemos que es una acción con buenas perspectivas de compra en este preciso momento.
La guerra en Europa afectará el mercado energético por algún tiempo y la economía de EE.UU. aún mantiene ciertas perspectivas de aguante, lo cual sostendría la demanda.
3 ASPECTOS RELEVANTES DE HALLIBURTON
- Se ha mantenido superando las expectativas de ingresos totales y beneficios por acción de Wall Street en los 2 últimos trimestres.
- Su ratio Price/Earnings es de 24,24 versus un 36,74 de la industria, lo cual supone una valoración razonable.
- Sus márgenes han mejorado bastante. Para los últimos 12 meses presenta un margen bruto de 13,54%, un margen operativo de 11,77% y un margen neto de 9,68%.
Materiales básicos
En el sector de materiales básicos vamos a mencionar 2 compañías. Una pertenece a la industria de fertilizantes y productos químicos agrícolas, mientras que la otra pertenece a la industria de la minería.
CF Industries Holdings Inc. (CF)
CF es un productor y distribuidor líder de fertilizantes nitrogenados.
La empresa opera siete instalaciones de nitrógeno en América del Norte y tiene participaciones en empresas conjuntas con capacidad de producción adicional en el Reino Unido y Trinidad y Tobago.
CF produce nitrógeno utilizando principalmente gas natural estadounidense de bajo costo como materia prima, lo que convierte a CF en uno de los productores de nitrógeno de menor costo a nivel mundial.
Veamos el gráfico mensual de velas japonesas y MACD para la acción de CF:
La acción se mantuvo dentro de una tendencia bajista primaria desde 2015. Dicha tendencia finalizó en el mes de abril de 2021 con una consolidación del precio sobre la propia línea.
Desde entonces el precio realizó un fuerte movimiento ascendente hacia un máximo histórico de 113,49 $, alcanzado en el mes de abril de 2022. El indicador MACD también confirma el impulso del precio.
Actualmente el precio parece entrar a territorio correctivo dentro de la tendencia alcista.
Las perspectivas sobre la producción mundial de alimentos son complejas y ello ha fortalecido la posición de los productores de fertilizantes que pueden aprovechar las sanciones a Rusia para intentar llenar el vacío que deja ese país en el mercado.
A mediados de mayo la Organización de Naciones Unidas anunció que planea ayudar a facilitar la exportación de productos agrícolas desde Ucrania, Rusia y Bielorrusia. Si estas gestiones se concretan podríamos ver un ajuste de los precios en los valores bursátiles del sector.
El próximo nivel de soporte relevante para la acción de CF está alrededor de los 70,32 $. Si su precio se acerca a este nivel estaríamos ante un potencial punto de entrada para comprar.
La presión sobre las materias primas agrícolas puede reducirse, pero no pareciera que vaya a desaparecer del todo en la medida que las sanciones económicas a Rusia se mantengan.
2 ASPECTOS IMPORTANTES DE CF
- Fuerte crecimiento de sus ingresos totales y netos durante los últimos 2 trimestres. Los ingresos por ventas para el primer trimestre de 2022 y para el cuarto trimestre de 2021 alcanzaron los 2.868 y 2.540 millones de dólares respectivamente. Los ingresos netos alcanzaron los 883 y 705 millones de dólares respectivamente.
- Aún a sus niveles de precio actuales la compañía presenta cierto nivel de subvaloración con respecto a su industria. Su ratio Price/Earnings alcanza 12,37 mientras la industria refleja un 45,61.
Freeport-McMoran Inc. (FCX)
Se trata de una empresa minera internacional que obtiene la mayoría de sus ingresos de la venta de cobre. Opera activos geográficamente diversos con reservas minerales probadas y probables de cobre, oro y molibdeno en Indonesia, Norteamérica y Sudamérica.
Veamos el gráfico mensual de velas japonesas y MACD para la acción de FCX:
Producto del ciclo descendente en los precios del cobre, la acción se mantuvo dentro de una tendencia bajista primaria entre 2011 y 2020.
Desde abril de 2020, ante el ascenso sostenido de los precios del cobre, la acción entró en una tendencia alcista, alcanzando un máximo de 51,99 $ en marzo de 2022.
En estos momentos el precio se encuentra en 41,33 $ y está entrando en territorio correctivo dentro de la tendencia.
El próximo nivel de soporte se encuentra alrededor de los 28,36 $. Pensamos que esta acción podría representar una buena oportunidad, pero a precios más cercanos a ese nivel de soporte.
No hay que olvidar que se trata de un sector cíclico que tiende a moverse con el precio de cobre.
3 ASPECTOS DE FREEPORT-MCMORAN
- Durante los últimos 12 meses ha mantenido elevados márgenes bruto, operativo y neto, con 41,2%; 39,2% y 25,6% respectivamente.
- Mantiene un nivel de ingresos totales y netos consistentes. Ha logrado aumentar sus ingresos por ventas en los últimos 3 trimestres, alcanzando 6.603 millones de dólares en el primer trimestre de 2022. Durante los últimos 4 trimestres ha alcanzado al menos 1.083 millones de dólares en ingresos netos, logrando 1.527 millones en el primer trimestre.
- Mantiene una valoración razonable respecto a su industria con un ratio Price/Earnings de 11,99 versus 16,35.
Materias primas agrícolas
En el sector de materias primas agrícolas vamos a mencionar 3 ETF que vale la pena tener en cuenta:
Invesco DB Agricultural Fund ETF (DBA)
Se trata de un fondo cotizado en bolsa lanzado y administrado por la empresa financiera Invesco.
El fondo utiliza derivados basados en contratos de futuros negociados en bolsa para invertir en maíz, soja, trigo, azúcar, cacao, café, algodón, ganado en pie, ganado de engorde y cerdos magros.
Gestiona unos activos totales de 792,75 millones de dólares y su capitalización de mercado es de 1,88 billones de dólares.
Teucrium Wheat Fund ETF (WEAT)
Es un fondo cotizado en bolsa lanzado y administrado por Teucrium Trading, LLC.
Utiliza derivados basados en contratos de futuros para invertir en trigo.
Gestiona unos activos totales de 67,52 millones de dólares y su capitalización de mercado es de 413,22 millones de dólares.
Teucrium Sugar Fund ETF (CANE)
De igual modo, es un fondo cotizado en bolsa lanzado y administrado por Teucrium Trading, LLC.
El fondo usa derivados basados en contratos de futuros para invertir en azúcar.
Maneja unos activos totales de 6,01 millones de dólares y su capitalización de mercado es de 21,6 millones de dólares.
Veamos el gráfico mensual conjunto para los 3 ETF mencionados:
El boom de las materias primas a partir de 2020, en particular en el sector agrícola, se ha visto potenciado por el conflicto bélico en Europa. Tanto el fondo de productos agrícolas, como los fondos de trigo y azúcar, muestran rotura de la línea de tendencia bajista primaria que se mantuvo la última década.
Los 3 representarían una oportunidad de compra en este preciso momento, aportando la ventaja de poder ganar exposición a estos sectores sin invertir directamente en futuros.
Sectores defensivos
Su principal característica es el sostenimiento de su demanda ante retrocesos del ciclo económico. Los sectores defensivos representan una de las opciones más recurrentes dentro de las inversiones seguras.
Cuidado de la salud
En el sector de cuidado de la salud vamos a mencionar una compañía que pertenece a la industria de biotecnología:
Incyte Corporation (INCY)
Incyte se centra en el descubrimiento y desarrollo de fármacos de molécula pequeña orientados a la oncología. El fármaco principal de la firma, Jakafi, trata 2 raros tipos de cáncer de sangre y otras enfermedades asociadas y se basa en una asociación con Novartis.
Posee otros medicamentos para el tratamiento de la artritis reumatoide, leucemia mieloide crónica, colangiocarcinoma, cáncer de pulmón y linfoma difuso de células B grandes.
INCY no paga dividendos y debe considerarse como una compañía de crecimiento agresivo, pero dentro del sector de cuidado de la salud.
Veamos el gráfico mensual de velas japonesas y MACD para la acción de INCY:
Esta acción se encuentra en tendencia bajista primaria desde marzo de 2017, cuando alcanzó un máximo histórico de 153,15 $.
Actualmente cotiza a 73,96 $ por acción. Si consolida en los niveles actuales y realiza rotura de la línea de tendencia bajista podría representar una oportunidad de compra futura.
El próximo nivel de soporte se encuentra alrededor de los 55,00$. Ya ha sido testeado unas 3 veces desde 2018 y la acción se ha mantenido sobre este nivel. Las líneas del indicador MACD se encuentran por debajo de la línea media del histograma, lo cual supone que el precio debe aumentar más para considerar comprar.
Sin embargo, Karen Andersen, Sector Strategist para Morningstar, sitúa el valor justo de INCY en los 105 $, un 41,9% por encima de su nivel actual.
4 ASPECTOS RELEVANTES DE INCYTE CORPORATION
- Mantiene una buena posición de efectivo con un cambio neto positivo en los últimos 4 trimestres. Esto significa que el rubro “efectivo y sus equivalentes” se ha incrementado en esos 4 períodos.
- Incrementó sus ventas con respecto al año anterior en un 21,25% al comparar el último trimestre y en un 15,24% al comparar los últimos 12 meses.
- No posee endeudamiento. Su estructura de financiamiento se basa en más de un 70% en capital de los accionistas.
- Su ratio Price/Earnings es de 17,61 versus 22,41 de la industria, lo cual sugiere una valoración razonable.
Servicios básicos
En el sector de servicios básicos vamos a mencionar una compañía que pertenece a la industria de multi-servicios (electricidad y gas):
Exelon Corporation (EXC)
Exelon presta servicios a unos 10 millones de clientes de electricidad y gas en los EE.UU. a través de sus 6 servicios públicos regulados en Illinois, Pensilvania, Maryland, Nueva Jersey, Delaware y Washington, D.C.
Pese a ser una compañía de crecimiento lento, opera un servicio de transmisión y distribución de gas y electricidad que ofrece a los inversores un perfil de ganancias más estable y seguro.
Veamos el gráfico mensual de velas japonesas y MACD para la acción de EXC:
La acción alcanzó un máximo histórico de 65,70 en julio de 2008 y en virtud de la crisis financiera cayó dramáticamente a un mínimo de 29,40 $ en apenas 4 meses.
A partir de allí, la acción desarrolló una figura chartista de platillo o suelo redondeado que implica un descenso gradual primero, y luego un ascenso gradual a la misma velocidad. Ese “platillo” es, de hecho, la sucesión de una tendencia bajista y una tendencia alcista.
Si trazamos una línea recta entre los 2 extremos del platillo, éstos se unen a un precio alrededor de los 45,00 $.
Actualmente la acción cotiza a 48,73 $ y parece estar consolidándose sobre ese nivel de soporte.
Las líneas del indicador MACD cortaron de forma ascendente la línea media del histograma y mantienen pendiente positiva, lo cual confirma momentum alcista.
Es probable que la acción corrija alrededor de este nivel, pero el actual parece un buen punto para evaluar posibles compras. El próximo nivel relevante sería su máximo de 65,70 $; un 34,8% más desde el nivel actual.
3 ASPECTOS RESALTANTES DE EXELON CORPORATION
- Realizó un aumento del rubro “efectivo y sus equivalentes” durante los últimos trimestres. Por tanto, la empresa mantiene una buena posición de efectivo.
- Mantiene márgenes bastante aceptables para ser una empresa de servicios. Sus márgenes bruto, operativo y neto alcanzaron 36,79%; 11,78% y 8,12% respectivamente para los últimos 12 meses.
- El ratio Price/Earnings es de 19,31 versus un 50,88 para la industria, lo cual sugiere un cierto nivel de subvaloración y eso le da espacio para crecer más, si bien la empresa presenta una elevada carga de deuda con respecto al patrimonio.
Si deseas inversiones seguras dentro del mercado bursátil, posiciónate en sectores y compañías como los que acabamos de mencionar. Tus probabilidades de ganar dinero mejorarán.
2. Invertir en renta fija
Ya que la inflación es un problema presente en la economía global, debemos considerar la posibilidad de invertir en activos financieros que garanticen un retorno más seguro y estable ante la posibilidad de grandes caídas en el mercado bursátil.
Incluso aunque se trate de retornos mucho más bajos. Al fin y al cabo, en épocas de crisis económica, muchos sectores bursátiles no pueden ofrecer más que retornos negativos.
La primera opción en ese sentido son las obligaciones emitidas y garantizadas por los gobiernos de países estables que supongan un bajo riesgo. Valga decir las obligaciones emitidas por el Tesoro de EE.UU., o bien, por gobiernos de otras latitudes como Canadá, Alemania o Reino Unido.
A este tipo de inversiones seguras se les categoriza como de renta fija porque se invierte un monto principal, el cual puede variar su valor en el mercado secundario, pero pagan un interés fijo y periódico llamado cupón.
En la medida que su valor fluctúa, también lo hace su retorno.
Renta fija en EE.UU.
Los valores del Tesoro de EE.UU. se dividen en 3 grupos principales según su vencimiento. Estos son Letras del Tesoro, Notas del Tesoro y Bonos del Tesoro. También existen obligaciones de renta fija pública a nivel estadal y municipal. Incluso a nivel privado o corporativo.
Sin embargo, nos centramos en aquellas emitidas por el gobierno federal de EE.UU. por su característico bajo riesgo. Veamos:
Letras del Tesoro
Tienen el rango de vencimiento más corto de todas las obligaciones del gobierno. Entre las letras subastadas en calendario regular existen 5 plazos:
- 4 semanas.
- 8 semanas.
- 13 semanas.
- 26 semanas.
- 52 semanas.
Las letras, también llamadas “T-Bills”, se emiten con descuento y se pagan a su valor nominal al vencimiento. No pagan intereses durante la vida del instrumento y su retorno se deriva de la diferencia entre los precios de compra y venta.
Veamos el gráfico mensual de los rendimientos para las T-Bills con vencimientos de 1 mes (US01MY), 3 (US03MY), 6 (US06MY) y 12 meses (US01Y):
Los retornos actuales de las T-Bills son de 0,873%; 1,185%; 1,653% y 2,152% para vencimientos de 1, 3, 6 y 12 meses respectivamente.
En la medida que aumenta el plazo de vencimiento tiende a aumentar el retorno. Los inversores deben ser compensados a tasas más altas mientras su dinero esté colocado por más tiempo, pues el riesgo es mayor.
Notas del Tesoro
Estas notas representan un rango intermedio de vencimiento dentro de los productos de tesorería. Sus plazos de vencimiento son los siguientes:
- 2 años.
- 3 años.
- 5 años.
- 7 años.
- 10 años.
Las llamadas “T-Notes” se emiten a un valor nominal de 1.000 $ y vencen al mismo precio, pagando un interés semestral o cupón. También se utilizan para sondear la opinión del mercado sobre las expectativas macroeconómicas.
Veamos el gráfico mensual de los rendimientos para las T-Notes con vencimientos de 2 (US02Y), 3 (US03Y), 5 (US05Y), 7 (US07Y) y 10 años (US10Y):
Los retornos actuales de las T-Notes son de 2,659%; 2,853%; 2,941%, 2,976% y 2,942% para vencimientos de 2, 3, 5, 7 y 10 años respectivamente.
Como podemos apreciar, los retornos de las T-Notes son mayores que aquellos de las T-Bills. Es importante no pasar por alto que el retorno de las notas a 5 y 10 años es prácticamente el mismo.
Eso refleja una tendencia a la reversión de la curva de rendimiento motivada a que los inversores prefieren refugiarse en plazos más cortos ante la incertidumbre sobre el futuro.
Bonos del Tesoro
Los “T-Bonds” son esencialmente idénticos a las T-Notes, excepto que vencen en períodos de 20 o 30 años. Los T-Bonds también se emiten y vencen a un valor nominal de 1.000 $ y pagan intereses semestralmente.
Estos bonos pagan una tasa más alta debido a su mayor vencimiento y pueden ser competitivos con otras ofertas con vencimientos más cortos.
Veamos el gráfico mensual de los rendimientos para los T-Bonds con vencimientos de 20 (US20Y) y 30 años (US30Y):
Los retornos actuales de los T-Bonds son de 3,092% y 3,315% para vencimientos de 30 y 20 años respectivamente.
Características de los valores del Tesoro de EE.UU.
a) Todos estos valores del Tesoro se pueden comprar directamente del gobierno de los EE.UU. en el sitio web, TreasuryDirect.gov, o a través de un banco o bróker (al final del artículo te recomendamos varias plataformas de inversión online).
b) Debido a que los bonos del Tesoro son inversiones relativamente seguras, sus retornos son bastante bajos.
c) El interés pagado sobre los valores del Tesoro está sujeto a impuestos a nivel gubernamental.
d) Las obligaciones del Tesoro conllevan algunos riesgos potenciales, como verse afectados por la inflación y los cambios en las tasas de interés.
La inflación afecta el retorno real de los bonos y cuando es muy alta puede llevarlos al terreno de retornos negativos. Sin embargo, esto pasa también con todos los valores. Por otro lado, los precios de estas obligaciones se ven afectados por los movimientos en las tasas de interés.
No obstante, el pago de cupón podría garantizar un cierto nivel de ingreso pasivo y seguro.
Los dividendos que pagan las acciones no son fijos ni mucho menos 100% seguros. Pueden disminuir en función del rendimiento de una compañía o de la economía en general.
e) Con la renta fija se intenta reducir el impacto de grandes caídas en los mercados bursátiles, las cuales suponen un descenso en el valor de los portafolios de inversión vía enormes pérdidas de capital.
¿Vale la pena invertir en renta fija protegida contra la inflación?
Existen otros valores protegidos contra la inflación como los “TIPS” o “Treasury Inflation-Protected Securities”, las cuales también son emitidas por el gobierno federal de EE.UU.
Estos valores están diseñados para mantener el valor del principal o incrementarlo si la inflación se mantiene en aumento a largo plazo.
Sin embargo, los TIPS suelen tener un rendimiento más pobre que los bonos estándar cuando la inflación es baja o en presencia de períodos deflacionarios. A menudo generan retornos reales negativos en el corto y el mediano plazo, por lo que resulta preferible invertir en renta fija tradicional.
¿Se puede invertir en renta fija de manera indirecta?
Sí, a través de fondos de inversión y ETFs que siguen el comportamiento de este tipo de obligaciones. Se trata de fondos cotizados en bolsa que se invierten específicamente en bonos u otros valores de renta fija.
A continuación observamos el gráfico mensual para 4 ETF basados en obligaciones del Tesoro de EE.UU. emitidos por la empresa de inversión BlackRock:
- iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) se compone de obligaciones con un vencimiento menor a 1 año.
- iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY) se compone de obligaciones con un vencimiento de 1 a 3 años.
- iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) se compone de obligaciones con un vencimiento de 7 a 10 años.
- iShares Treasury Bond ETF (GOVT) se compone de obligaciones con un vencimiento de 1 a 30 años.
Los ETF pueden resultar una alternativa para ganar exposición a estos instrumentos en etapas de incertidumbre económica. No obstante, todos los ETF no muestran el mismo nivel de ajuste, ya que la composición de la cesta de obligaciones y sus vencimientos son distintos en cada uno.
Renta fija: las perspectivas actuales
Las variaciones de las tasas de interés tienen un impacto en los activos de renta fija. Bajas tasas de interés suponen un mayor apetito por activos más arriesgados, pero que ofrecen mayores retornos potenciales como las acciones. Y lo contrario ocurre con altas tasas de interés.
Es lo que ocurrió en la década pasada con el manejo de los portafolios de inversión. Sin embargo, la inflación estaba bajo control.
Ahora, con una inflación tan elevada cambia la ecuación, ya que los retornos reales se encuentran en territorio negativo. La rotación de fondos desde acciones hacia bonos es menos atractiva a medida que suben las tasas de interés.
Al invertir en renta fija no vamos a evitar el impacto de la elevada inflación, pero si podemos reducir el riesgo que los vaivenes del mercado de valores supondrían en nuestro portafolio.
Si la inflación comienza a reducirse, la renta fija pasa a formar parte de las inversiones seguras y más atractivas, aún ante el ciclo de aumento de las tasas de interés.
3. Mantener una reserva de capital para inversión
En tiempos como estos no resulta desdeñable mantener una reserva de capital a la espera de mayor claridad en los acontecimientos.
El retorno de esa fracción de nuestro capital sería cero, pero no perderíamos dinero en términos reales por la inflación, ni estaríamos expuestos a grandes pérdidas de capital en el mercado de valores.
Además, y esto es tal vez lo más importante, contaríamos con una reserva que nos permitiría aprovechar nuevas oportunidades de inversión para aumentar nuestra posición en algunas acciones o comprar nuevos valores que estén subvalorados y cuenten con buenos fundamentos.
A menudo se pasa por alto el costo de oportunidad del dinero. Al usarlo en una inversión específica ya no podemos utilizarlo en ninguna otra.
Si nos posicionamos en el mercado de valores y sufrimos un movimiento adverso, podríamos permanecer atrapados por meses o años hasta que el valor se recupere, o peor aún, tendríamos que aceptar eventualmente una pérdida.
Por otro lado, la renta fija garantiza el pago de un cupón fijo periódicamente, pero en términos reales el retorno sería negativo cuando la inflación es muy elevada como ocurre ahora.
Aunque la metáfora no es la más feliz, en las guerras los ejércitos mantienen una reserva para ser usada en caso de necesidad, especialmente cuando la incertidumbre es alta.
Para el inversor, mantener una reserva de capital en estos momentos sería una muestra de sabiduría.
Balancea tu portafolio entre renta variable, renta fija y capital de reserva. Es la mejor opción en los tiempos actuales para conseguir una cartera de inversión lo más segura posible.
Te recordamos que la inversión supone el riesgo de perder capital, total o parcialmente. Asimismo, los rendimientos pasados no son garantía de rendimientos futuros.
Artículo relacionado
Estanflación: ¿Por qué debería preocuparte y cómo combatirla?
La estanflación es una patología económica bastante dañina y poco común que amenaza actualmente a Europa y Estados Unidos. Ya...
muy rica y abundante informacion y en mi idioma me dio mucha informacion de todo lo que quiero saber gracias,muchas gracias