![INVESTOR TIMES [ES]](https://investortimes.com/es/wp-content/uploads/sites/10/2022/12/investor-times_72.png)
![INVESTOR TIMES [ES]](https://investortimes.com/es/wp-content/uploads/sites/10/2022/12/investor-times_72W.png)
- Los temores de recesión en la economía de Estados Unidos se convierten en un factor que afectará negativamente las acciones: Kolanovic.
- En una reciente apreciación, analistas del Bank of America coincidieron con JPMorgan y alertaron que una posible pausa de la Fed no se puede interpretar como una señal de compra.
- Los expertos asumen que los efectos de las altas tasas de interés no tardarán en golpear los resultados de las empresas.
Para el analista de JPMorgan, Marko Kolanovic, el futuro de las acciones para el resto de 2023 es sombrío debido a los temores de recesión. El experto afirma que los movimientos alcistas de principios de año se produjeron porque las medidas de la Fed todavía no hacían efecto. Pero en el momento en que eso ocurra con suficiente fuerza, el mercado bajista no tardará en aparecer.
Las consecuencias de las apretadas políticas del banco central de Estados Unidos se aproximan inexorablemente, alertó el estratega este lunes. El alto costo del precio de los créditos afecta a las empresas, pero llegará un momento en que estas tirarán la toalla. Así, los factores que respaldan el crecimiento, como los sólidos márgenes corporativos, se debilitarán.
La semana pasada, la Reserva Federal practicó un nuevo (y posible último) aumento de la tasa de interés de 25 puntos básicos. Con ello, la tasa de fondos federales alcanzó el mayor pico desde 2008, al colocarse en la franja 5%-5,25%. Gran parte de los inversores y los precios del mercado sugieren que la Fed comenzaría a recortar la tasa para finales de año.
Sin embargo, los propios funcionarios del banco central descartan que este año se produzcan reducciones de tipos. La postura fuerte de la Fed cobra sentido teniendo en cuenta el empuje del mercado laboral. En abril se agregaron 253,000 nuevas nóminas, lo que se puede considerar un golpe bajo para las políticas de la Fed.
Artículo relacionado
¿Qué esperar de las acciones de PacWest y Western Alliance?
La mira de todo el mercado está puesta en el desenvolvimiento de los bancos regionales luego de un final de...
Las advertencias del analista de JPMorgan
Para el nombrado analista de JPMorgan, los mercados están a la expectativa de supuestos que no se pueden cumplir. Por ejemplo, para que las acciones puedan experimentar un buen momento alcista se necesita que las empresas cuenten con un mejor ambiente. Esto se traduce en un relajamiento a gran escala que facilite el acceso al crédito y ponga a las empresas a ganar como en 2021.
Pero, para que eso suceda, se requiere que la inflación vuelva al precio objetivo del 2% de la Fed. En esa misma seguidilla, se requiere un trauma económico que enfríe la economía y obligue a la caída de los precios hasta el 2%. Esta situación dolorosa se compone de alto desempleo (ahora en bajo histórico de medio siglo). El poder de compra de las personas debe llevarse a una caída aguda que impida la circulación de los productos y servicios inflados. Esa situación se llama recesión.
“Lo que los mercados de renta variable y de riesgo en general se niegan a reconocer es que si se producen recortes de tipos este año, será debido al inicio de una recesión o una crisis importante en los mercados financieros”, apuntó el experto en una nota a los clientes del banco citada por Bloomberg.
Una visión similar expresó el estratega del Bank of America, Michael Harnett. El especialista afirma que la posible pausa de junio de la Fed no se debe interpretar como una señal de compra. “Un nuevo mercado alcista estructural requiere una gran relajación de la Fed, que a su vez necesita una gran recesión”, apuntó.
La visión de Kolanovic experimentó cambios radicales luego de ser optimista durante el año 2022. A partir de diciembre, el analista de JPMorgan recortó la asignación de acciones en la cartera modelo de ese banco.
Un impacto amplificado como consecuencia de la crisis bancaria
El impacto acumulativo de las políticas monetarias de la Reserva Federal será mucho más fuerte debido a la crisis bancaria. Esta afirmación la sostienen los propios funcionarios del banco central. De esta manera, si las acciones tenían esperanza de resultados positivos durante todo el año, el derrumbe de los bancos regionales las apagó.
Este lunes, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, reconoció que el endurecimiento del crédito ya está en marcha. En consecuencia, admitió que la recesión es una posibilidad cercana. “No hay forma de que pueda mirar las condiciones actuales en todo el mundo y en los EE.UU. y no pensar que una recesión leve definitivamente está sobre la mesa como una posibilidad”, exclamó a CNBC.
Desde marzo de 2022, la Reserva Federal aplica una dura política monetaria que consta demás de 500 puntos básicos al alza en la tasa. Teniendo en consideración ese telón de fondo, Kolanovic asume que las probabilidades de un rally de las acciones están totalmente descartadas. Vale la pena mencionar que la temporada de ganancias corporativas fue más positiva de lo que se esperaba, pero eso habría sido un oasis si se dan como ciertas las advertencias del estratega.
El impacto inminente de las consecuencias de las políticas monetarias que anuncia el analista de JPMorgan llevará a pérdida a gran parte de las empresas para los siguientes trimestres. Entre las empresas que se llevarían la peor parte se cuentan las tecnológicas. Con esto, las acciones entrarían en una situación similar a la de 2022 y no en un alza. “Nunca tuvimos un repunte sostenido antes de que la Fed dejara de subir, ni antes de que comenzara la recesión”, remata Kolanovic.
Paralelamente, existen otros elementos negativos que se interponen frente a los inversores. Estos son la brecha cada vez más reducida entre el mercado de bonos, de acciones y la Fed. Asimismo, se cuenta el problema del techo de la deuda que se debe resolver antes de junio.
Los resultados del informe de estabilidad financiera
Al borde del cierre de los mercados este lunes, la Fed publicó su informe de estabilidad financiera. En el mismo confirmó los temores de una posible recesión dirigida por las rudas condiciones que obligan a los bancos a reducir los créditos. Esto último podría acelerar la contracción y hacer descender la economía a una recesión, insinúa el reporte:
“Las preocupaciones sobre las perspectivas económicas, la calidad del crédito y la liquidez de la financiación podrían llevar a los bancos y otras instituciones financieras a contraer aún más la oferta de crédito a la economía”
Artículo relacionado
Posible pausa de la Fed no es una señal de compra, según el BofA
Este miércoles, el banco central de Estados Unidos anunció un nuevo incremento de 25 puntos básicos de la tasa de...
Seguidamente, el reporte admite que estas condiciones podrían llevar la economía a una situación muy parecida a la recesión. “Una fuerte contracción en la disponibilidad de crédito elevaría el costo del financiamiento para las empresas y los hogares, lo que podría resultar en una desaceleración de la actividad económica”, exponen.
Al tiempo que este informe de la Fed asegura que la financiación bancaria se encuentra relativamente estable, también advierte sobre numerosos riesgos de liquidez en “otros rincones de los mercados financieros”.
Estas son las áreas de riesgo examinadas por el informe:
- Valoraciones de activos.
- Endeudamiento de empresas y hogares.
- Apalancamiento dentro del sector financiero.
- Riesgos de financiación.
Sea como sea, la apreciación de la Reserva Federal en esta publicación parece confirmar las palabras del analista de JPMorgan.
Encuentra el mejor bróker para invertir en acciones
- Sin comisiones (0%) por la compra, venta o custodia de acciones.
- Amplia oferta de acciones de todo el mundo.
- Plataforma de inversión líder con más de 20M de usuarios en todo el mundo.
- Muy fácil de utilizar para usuarios principiantes.
- Especial principiantes: puedes copiar a los inversores más rentables con a la función CopyTrader™.
- Abrir una cuenta lleva unos 5 minutos y puedes depositar fondos al instante con Paypal o tarjeta, entre otros.
