¿Por qué The WSJ sigue cuestionando la salud financiera de Tether?

Tether Limited, la compañía detrás de la moneda estable más grande del mundo respondió a The Wall Street Journal afirmando que sus préstamos en USDT están “sobrecolateralizados”.
El influyente periodico estadounidense una vez más puso en duda la liquidez a largo plazo de la criptomoneda USDT para cumplir con las solicitudes de reembolso de préstamos.
Después del colapso de FTX.com por malos manejos administrativos y una corrida bancaria que en menos de 72 horas vació las reservas del exchange, Tether ha sido puesto bajo la lupa.

Tether Limited respondió a The Wall Street Journal que sus préstamos garantizados están suficientemente colateralizados, desmintiendo así el reciente informe publicado por el medio estadounidense en el que sostiene que el sector de las criptomonedas tiene problemas provocados por Tether.

Según The WSJ, la compañía que respalda la stablecoin más grande del mundo no ha revelado todavía sus préstamos emitidos con USDT. Además, cuestiona su liquidez a más largo plazo para cumplir con los reembolsos a sus clientes.

“Tether no dice cuál es el valor de mercado de los préstamos”

El colapso del exchange de criptomonedas FTX ha renovado las preocupaciones de los inversores y también de las autoridades regulatorias de todo el mundo. De acuerdo con el informe de The WSJ la caída del cripto mercado que siguió a este evento podría haber diluido la garantía que respalda a Tether.

“Tether no dice cuál es el valor de mercado de los préstamos, o si la garantía incluye criptomonedas”, señala el informe de The Wall Street Journal. Destaca que la moneda estable no ha revelado sus préstamos emitidos por USDT.

Por su parte, Tether ha respondido diciendo que “el artículo tenía muchos conceptos erróneos sobre Tether y USD₮, el más evidente de los cuales era la afirmación de que debido a que los préstamos garantizados de Tether de USD₮ estaban denominados en USD₮, Tether estaba expuesto a una disminución en el valor de USD₮”.

El artículo de The WSJ pone en duda los préstamos garantizados de Tether e insinúa que estos podrían presentar riesgos para la redimibilidad de la stablecoin. No es la primera vez que el periodico cuestiona las finanzas internas de la empresa. En otro artículo publicado el 27 de agosto, The WSJ dijo que Tether necesitaba una auditoría similar a una colonoscopia.

Entonces Tether respondió que el medio estaba mintiendo descaradamente, pues estaba llegando a conclusiones sin fundamento. “El artículo busca desacreditar el trabajo que Tether ha realizado en la comunicación transparente y honesta al público”, argumentó la empresa.

Más cuestionamientos y problemas

A principios de noviembre, una publicación de Bloomberg informó también que el Departamento de Justicia de EE. UU. había reabierto una investigación contra Tether por fraude bancario. La respuesta de la empresa fue que la cadena de noticias estaba reciclando titulares con el propósito de hacerle daño.

Adicionalmente, Tether ha enfrentado problemas con los reguladores de los Estados Unidos, desde antes del criptoinvierno. Los cuestionamientos adicionales sobre la stablecoin surgieron después que se produjo la crisis desatada por la caída de la stablecoin Terra / LUNA y el colapso del mercado encabezado por Tree Arrow Capital (3AC).

La quiebra de FTX nuevamente avivó las preocupaciones y preguntas sobre la estructura financiera que sostiene a USDT. Los informes relacionados con el token FTX (FTT) han arrojado más evidencia y claridad acerca de la posición sobreapalancada de Tether Limited.

Aunque Tether ha dicho que no tenía una exposición peligrosa a FTT. El argumento de la empresa es que:

“Esto no da en el blanco y confunde al USDT con la garantía que lo sustenta. Los préstamos garantizados de Tether están extremadamente sobrecolateralizados e incluso respaldados por capital adicional si es necesario”.

El emisor de Tether señala que ha estado incrementando su capital rápidamente. Indicó que el 82.45% de sus reservas están expresadas en bonos del Tesoro de EE. UU. y otros activos equivalentes de efectivo.

La compañía explica que en su artículo The WSJ no tiene en cuenta que una caída en el precio de los tokens USDT es irrelevante si se analiza en el marco de un préstamo garantizado. Según Tether estas caídas representan solamente el valor de intercambio y no el valor de rescate de la garantía subyacente.

Multas, pérdida de paridad y caída del suministro

En las últimas semanas, USDT ha perdido su paridad con el dólar brevemente junto con otras monedas estables por efecto de la desconfianza de los inversores que golpea al mercado de las criptomonedas.

Desde la segunda quincena de noviembre se ha registrado una fuerte disminución del suministro de USDT. Cerca de unos 2 mil millones de dólares en USDT fueron vendidos / canjeados por otras criptomonedas.

El beneficiario de estos movimientos en el mercado ha sido USD Coin, la criptomoneda rival de Tether emitida por Circle Financials Ltd. El suministro de USDC ha crecido de 44 mil millones de dólares a 44,7 mil millones de USD.

Tether sugiere que detrás de los ataques en su contra está Coindesk, el sitio web propiedad de DCG, uno de los propietarios de Circle. Afirma que el sitio de criptonoticias “se ha centrado durante años en Tether, incluido el intento de acceder a los informes privados de Tether para el Fiscal General de Nueva York”.

Por otro lado, The WSJ ha expresado que una de sus mayores preocupaciones es que Tether en vez de vender sus tokens en efectivo los esté prestando. Pero Tether se defendió diciendo que esto es una práctica común de la banca comercial.

“Cuando un cliente de banca privada necesita algo de liquidez de corto plazo y tiene una cartera de inversiones importante que no quiere vender, el cliente pide prendar su cartera para la liquidez de corto plazo”, señaló.

Tether Limited fue sancionada con una multa de 41 millones de dólares el año pasado por parte de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos. Esto fue después de que asegurara que sus reservas estaban respaldadas completamente en dólares.

A partir de entonces la compañía ha venido emitiendo informes periódicos relacionados con el mejoramiento de su posición financiera. “Tether no está apostando el dinero de los clientes, pero sí ha estado administrando con precisión sus reservas y no aplica la reserva fraccionaria”, dijo.

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