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- La multa impuesta al exchange de criptomonedas Kraken está replanteando las apuestas de criptomonedas como servicio.
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) acaba de multar con 50 millones de dólares al exchange de criptomonedas estadounidense Kraken por violar presuntamente la legislación sobre valores.
Sin embargo, Kraken acordó esta semana pagar 30 millones de USD y tendrá que cancelar su servicio de apuestas de criptomonedas que ofrecía recompensas a los inversores, según se conoció esta semana.
El organismo regulador alegó que la empresa no había registrado legalmente la oferta y venta de su programa de staking de criptoactivos como un servicio. La SEC planea incluir a los tokens en el mismo marco regulatorio que rige para la venta de otros valores como acciones y bonos.
El caso es que el staking (apuesta) forma parte de las características fundamentales de Ethereum y otras blockchain. Además, es un elemento clave para mejorar la eficiencia de la red y evitar el consumo de grandes cantidades de electricidad en el proceso.
Además, el staking abarata los costes de la minería al eliminar la necesidad de adquirir o invertir en costosos equipos de computación. Pero la SEC tiene su propia opinión sobre el servicio de staking y amenaza con seguir intensificando su lucha.
¿Qué es el staking?
Es un proceso mediante el cual los inversionistas bloquean o “apuestan” sus tokens criptográficos con un validador de blockchain. A cambio reciben una recompensa obteniendo nuevos tokens de criptomonedas cuando los tokens apostados se integran al proceso de validación de datos para la blockchain.
Al entregar sus tokens a las empresas proveedoras de staking como servicio, los inversores pierden el control de dichos tokens. Por lo tanto, deben asumir los riesgos asociados con esas plataformas de criptografía y no cuentan con suficiente protección legal.
Los tokens de criptomonedas como Ether y otros son usados en el proceso conocido como “prueba de participación”, que sirve para ejecutar una red de blockchain ordenando transacciones para crear un registro público seguro.
Para mejorar sus procesos y hacerse más ecológico, Ethereum cambió en septiembre el sistema de “prueba de trabajo” (Proof of Work – PoW) por la Prueba de Participación (Proof of Stake – PoS). El “viejo” sistema todavía es utilizado por Bitcoin para minar nuevos tokens.
Según comentarios de expertos, al cambiar de sistema, la red Ethereum redujo el consumo de energía eléctrica de la red en un 99%, aproximadamente. Esto, desde luego, es un avance muy importante para el minado de criptomonedas que estaba siendo muy cuestionada por las grandes cantidades de energía que utiliza.
¿Por qué es importante la ‘prueba de participación’?
Para “producir” e intercambiar criptomonedas es vital la blockchain. Está basada en una nueva tecnología que se encarga de crear -como su nombre lo indica- una cadena de bloques de transacciones o libro mayor ordenadas por tiempo.
Este libro contable electrónico y público, es compartido entre una red de computadoras distribuidas a lo largo y ancho del planeta. La blockchain debe garantizar la seguridad de la red y evitar que el sistema sea violado o manipulado.
Solo que esta función no la ejecuta un órgano central sino un sistema de vigilancia grupal conformado por decenas de miles de máquinas. Independientemente de que esta función de registro secuencial se ejecute a través de la prueba de trabajo o la prueba de participación.
¿Cuál es la diferencia entre los dos sistemas?
En los dos sistemas (PoW y PoS), el registro de las transacciones es agrupado en “bloques” que estarán disponibles al público en una “cadena”. En la prueba de trabajo (PoW), la misión de validar transacciones peer to peer es realizada por los mineros.
Para ello no es necesario el uso de intermediarios externos. Los propios mineros son los encargados de verificar la validez de cada las operaciones realizadas en un bloque y por esto reciben una recompensa. Los mineros compiten entre sí para resolver los acertijos matemáticos del sistema.
Mientras que la prueba de participación consiste en dar un incentivo a las personas que poseen tokens para que participen en el proceso. Por ejemplo, un inversor que apuesta o coloca 32 ETH, cuyo valor actual es de 1509,27 según datos de eToro, se puede convertir en validador.
Quienes poseen una cantidad menor de la criptomoneda, pueden ser también validadores conjuntos en la red de Ethereum. Los validadores son los encargados de ordenar los bloques de transacciones en la blockchain de la red.
¿Qué incentivo reciben los inversores por “apostar”?
Existe un comité integrado por atestiguadores que se encargan de aceptar los bloques y premiar a los validadores con nuevos Ether. Si alguna persona intenta jugar con el sistema corre el riesgo de perder los tokens apostados. La recompensa que reciben los apostadores de monedas como servicio, por lo general es de un 4% aproximadamente en el caso de la red de Ethereum.
¿Por qué la SEC rechaza el staking como servicio?
Tanto Kraken como otras plataformas centralizadas ofrecen staking como servicio. De esta forma, los usuarios pueden apostar sus criptomonedas sin necesidad de comprar los tokens ni invertir en las costosas computadoras requeridas para hacer staking.
La SEC considera que el producto de Kraken es similar a los préstamos de criptomonedas. Los proveedores de fondos pagarían a los depositantes de tokens altas tasas de interés por el préstamo de sus monedas digitales.
Los reguladores estadounidenses no están de acuerdo con esta práctica y desde el año pasado la están combatiendo. Especialmente, después de la quiebra de empresas como Celsius Network y BlockFi entre otros.
Para la SEC los programas de préstamos de criptomonedas y los de participación como servicio son por igual valores. Esta consideración supone que las empresas dedicadas a este negocio deben cumplir con una serie de requisitos regulatorios.
Anteriormente, se pensaba que los criptoactivos no estaban sujetos a este tipo de reglas regulatorias. Tras el acuerdo con la SEC, Kraken dejará de ofrecer y vender el stalking como servicio en los EE. UU.
¿Qué significado tiene que algo sea considerado un valor?
En principio, la SEC está comparando las criptomonedas con las acciones que emite una empresa cuando se hace pública. Por eso está aplicando las reglas del mercado de valores de los EE.UU.
El organismo está aplicando un razonamiento legal basado en una decisión de la Corte Suprema de Justicia en 1946. Según la jurisprudencia, un activo puede entrar en esta categoría y pasar a ser supervisado por la SEC si cumple estos cuatro requisitos.
(1) El activo involucra a inversionistas; (2) supone una inversión de dinero, (3) en una empresa común con el propósito de obtener un rendimiento (4) de los esfuerzos de la dirección de la organización.
En este sentido en el staking como servicio, los inversionistas entregan sus fondos criptográficos con la premisa de lograr un beneficio monetario por ellos, en tanto que el proveedor del servicio, es decir, la empresa que opera con los fondos, se encarga del proceso técnico.
¿Por qué ser etiquetado representa un asunto de seguridad?
De entrada al ser designado como un valor, la ejecución de un programa de staking como servicio hace que la operación sea más costosa y compleja. La ley estadounidense establece que el etiquetado como valor requiere de requisitos de divulgación y protección de los inversores más estrictos.
De modo que los proveedores de estos servicios más pequeños estarían en desventaja con respecto a aquellas empresas más grandes. Por otro lado, los exchanges de criptomonedas que intenten seguir ofreciendo este tipo de servicios se enfrentan a un mayor nivel de supervisión regulatoria.
Un escrutinio más estricto se traduce en mayores riesgos de multas y sanciones para las plataformas de criptomonedas que están en el negocio. Incluso, podrían ser objeto de largos y costosos procesos judiciales.
En cuanto a los inversores, corren el riesgo futuro de perder su dinero debido a los niveles de control de cumplimiento y reglas regulatorias. Sin embargo, para algunos una mayor regulación estas designaciones de valores son beneficiosas para el mercado y los inversores.
Al haber un mayor escrutinio, las plataformas de criptomonedas están obligadas a entregar más información y ser más transparentes. Una regulación más estricta es vista como una necesidad en tanto que depura el mercado y atraerá a más usuarios.
¿Qué consecuencias tendrá la represión al cripto staking?
Por lo pronto, las regulaciones más estrictas sólo afectarán a las empresas proveedoras de staking como servicio en Los EE.UU. Las redes de blockchain no tendrán ningún inconveniente pues son protegidas por legiones de validadores en todo el mundo.
De manera que continuarán haciendo su trabajo para que la red siga operando. Eso si los reguladores de otros países son más indulgentes con estos servicios financieros. Lo que abrirá una brecha regulatoria para los activos digitales entre EE.UU, y el resto del mundo.
Aún muchos analistas se preguntan si al endurecerse las regulaciones sobre el staking se verán afectados los proveedores de staking descentralizados. Hasta ahora estos jugadores no han sido tocados por cuanto su operación no depende de una empresa particular legalmente constituida.
Actualmente, estos proveedores son una serie de software dedicados a la ejecución de transacciones en la red de forma automática.
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