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El relevamiento de Fidelity International indaga sobre las opiniones de sus analistas a nivel global. Más allá de la inflación y la recesión, el avance de la economía china es el gran motor de las esperanzas para este año. La reactivación no será en el primer semestre de 2023. La luz al final del tunel se espera para los últimos meses del año. Antes de invertir en 2023, hay que decir algo que es vital para la base de cualquier análisis que se haga: la economía de China se ha reabierto y recuperado. Qué está haciendo el gigante de Asia y qué hará, son datos más importantes que todo lo relacionado con la inflación, con los tipos de interés y con la confianza empresarial. Para comprender el futuro para este año, es necesario ver cómo fue evolucionando el 2022. Por lo menos eso es lo que dan a entender los analistas y sus predicciones para este nuevo ejercicio, según la encuesta realizada por la gestora de fondos de inversión Fidelity International todos los años para cientos de expertos. Las compañías han estado frente a uno de sus ejercicios más complicados de los últimos años, cuando la economía global se vio dañada por diversos factores que la desestabilizaron (y vaya si lo hicieron). Hace dos meses comenzó un año con precios y tasas de interés mayores. Todos lo sabemos: las compañías están frente a un 2023 difícil. No obstante, hay esperanzas y China, que va camino hacia la recuperación, es el primer dato que hay que mirar. Parece que llegó el optimismo. Por lo menos para los inversores, de acuerdo a las encuestas de Fidelity. ¿China despierta? La Encuesta ESG anual llevada a cabo por Fidelity International indaga sobre las opiniones de sus analistas a nivel global, que compendian la información de análisis que procede de aproximadamente 15 mil interacciones con firmas para la detección de tendencias en el ámbito empresarial. Según este análisis, más del 50 por ciento estima que sus sectores ya se encuentran en recesión leve o aún peor. Pero, si observamos desde una perspectiva más amplia, casi todos esos expertos prevén que el ciclo empresarial vuelva a ser positivo para finales de este año. A causa de la exposición de las conclusiones del sondeo, Fiona O’Neill, al frente del departamento de Fidelity International encargado del estudio de estos datos, indica que los resultados de su encuesta podrían ser contradictorios luego de un ejercicio en el que los problemas producto de la guerra entre Rusia y Ucrania coincidieron con el final progresivo de diez años de bolsas en aumento y dinero "barato". Desde un punto de vista más amplio, la analista de la firma de Estados Unidos piensa que las respuestas de la encuesta se encuentran en línea con la lógica de la economía. En el análisis, señala que mientras las compañías se ven al final del ciclo económico, empezaron a pensar en las oportunidades que vendrán y en la inversión de dinero para posicionarse ante sus competidoras. La liberación de China del covid es clave Según el sondeo, las presiones sobre los precios aumentarán en casi todos los sectores y regiones en los primeros tres meses de 2023. La potencia asiática, presumiendo que su apuesta por la nueva apertura se concrete, va a revivir y las compañías de materias primas, servicios públicos y tecnología activarán otra vez sus inversiones, un poco presionadas por la transición del medio ambiente. China está "liberando" a sus habitantes de las medidas de covid-19 cero, y su economía parece estar en otro punto del ciclo. Casi todos los expertos estiman que se incrementen los ingresos en este 2023 en China, la mayor proporción de todos los países. Para seguir con esa tendencia al alza, en los últimos sondeos mensuales de Fidelity International, los cuales recopilan los cambios a corto plazo, el país asiático parece ser el único lugar donde los expertos de la firma estadounidense han detectado confianza entre los ejecutivos de las empresas estos dos meses. En diciembre, China empezó a disminuir las políticas contra la propagación del covid-19 y está lista para una nueva apertura. No obstante, este optimismo se controla con las angustias acerca de posibles nuevos contagios del coronavirus, debido a que China pasó de la no tolerancia con las infecciones a una apertura acelerada. O’Neill además dijo que las compañías respondieron de manera positiva a la eliminación de estas medidas en China y las bolsas están subiendo aceleradamente desde hace dos meses. De igual modo, las firmas podrían encontrarse frente a la peor conducta a corto plazo debido a la falta de empleados y, en conjunto, estiman que la vía podría ser accidentada antes de que se normalice la enfermedad. Problemas en el horizonte Pese al cierto optimismo en diciembre pasado, los problemas que vienen son visibles en la gran cantidad de información dejó la encuesta. Los expertos de Fidelity National estiman un crecimiento de los no pagos de deuda para este año. La reciente suba de la retribución a los accionistas va a desaparecer, y la actividad de fusiones y compras tendrá un freno; en este caso, el 74 por ciento de los expertos de la gestora de fondos de inversión señala que las operaciones que sí esperan van a complementarse y ser más pequeñas. Cerca de tres cuartos de los sondeados indican que, por este momento, los consejos se encuentran poniendo foco en disminuir los costes y reforzar los ingresos, en vez de invertir para generar crecimiento o retribuir a los accionistas. La guerra sigue marcando la agenda de la economía global Los problemas geopolíticos, avivados por la guerra entre Rusia y Ucrania, se encuentran en pleno crecimiento y la lectura neta negativa de la encuesta acerca de este tema se duplicó. Casi el 92 por ciento de los expertos de Fidelity indica que las compañías que cubren están preocupadas por las cuestiones del medio ambiente, las sociales y de gobierno corporativo, mucho más que antes. Sin embargo, sólo el 8 por ciento de los analistas estima que las empresas disminuyan su impacto negativo en el ambiente durante este 2023. Por ejemplo, en la biodiversidad del océano, este número es del 5 por ciento. Ned Salter, dirigente global de Análisis de Inversiones, señaló que el sondeo deja a la vista que, en lo referido a la dimensión ESG, las compañías se oyen y actúan. Las iniciativas que se relacionan con la biodiversidad continúan sin rumbo en casi todas las empresas, pero es un sector de diálogo que quieren fomentar con sus participadas estos meses. Por último, dijo que "la reciente Conferencia de ONU sobre Biodiversidad que tuvo lugar en Montreal le dió mayor importancia a la biodiversidad y su significación para conseguir la neutralidad en emisiones, y eso ha permitido imprimir un nuevo impulso a nuestras conversaciones con las empresas sobre esta cuestión”.

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