L’inflation a atteint un sommet aux États-Unis ?

Les prix à la consommation américains ont atteint en juin leur plus haut niveau en 13 ans. L’escalade des prix a été alimentée par la crise de l’offre et les pénuries de matières premières.A mesure que la reprise économique progresse et que les coûts des services de voyage et de transport ont augmenté, leur impact sur l’inflation a été ressenti par la population.

Par exemple, au cours du premier semestre de l’année dernière, la dépression des prix du baril de pétrole a permis aux Américains de profiter d’un gallon de carburant très bon marché (2 200 3 490 $/gal. Mais, actuellement, le prix moyen de l’essence est de 3,490 USD/gal.

Selon le Department of Labor, les voitures et camions d’occasion sont responsables de plus d’un tiers de l’augmentation de l’inflation. Les économistes insistent sur le fait que la flambée des prix est transitoire. Ils estiment qu’après avoir atteint un pic en juin, elle aura tendance à diminuer.

Un point de vue similaire a été exprimé par le président de la Réserve fédérale Jerome Powell depuis des mois. Les investisseurs ont surveillé de près les signaux de la Fed concernant tout changement de sa politique monétaire ultra-libre. Les craintes récentes d’un changement de politique ont fait grimper en flèche le rendement du bon du Trésor de référence à 10 ans.

Mais lorsque les investisseurs ont pu dissiper leurs doutes, les obligations à 10 ans sont retombées. M. Powell doit présenter le rapport semestriel sur la politique monétaire au Congrès américain mercredi.

L’inflation se refroidit cette année

Pour l’économiste d’entreprise de la Navy Federal Credit Union à Vienne, en Virginie, Robert Frick, “les chiffres de l’IPC de juin semblaient effrayants.” Mais il a précisé qu'”une fois de plus, nous voyons que ce sont principalement des augmentations de prix temporaires qui ont conduit les chiffres.” D’autre part, il a déclaré que le “rapport est cohérent avec un refroidissement de l’inflation plus tard cette année.”

Le mois dernier, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 0,9 %. Il s’agit du chiffre d’augmentation mensuelle le plus élevé enregistré depuis juin 2008.Le mois précédent, l’inflation avait progressé de 0,6 %. Les experts s’attendaient déjà à une hausse de l’IPC de 0,5 %. Au cours de cette période, le prix des véhicules d’occasion a augmenté de 10,5 %.

L’industrie automobile n’a pas connu une telle hausse des prix depuis janvier 1953. Ces derniers mois, l’inflation a été principalement alimentée par les voitures et les camions d’occasion. Une telle augmentation a atteint un record de 45,2% en glissement annuel. La crise des puces et des matières premières nécessaires à l’industrie a diminué l’offre de voitures neuves.

La forte demande de voitures d’occasion est alors venue couvrir la pénurie de voitures neuves. La conséquence directe sur le marché automobile a été cette hausse spectaculaire des prix. Les loueurs de voitures font pression sur les constructeurs pour qu’ils réapprovisionnent les voitures neuves et d’occasion.

Pendant la pandémie, les concessionnaires automobiles n’ont pas passé de nouvelles commandes à l’industrie. L’industrie n’a pas non plus prévu la pénurie actuelle de semi-conducteurs et les fabricants d’Asie, d’Europe et d’Amérique n’ont pas pris de provisions. Les données fournies par l’industrie automobile suggèrent toutefois que les prix des voitures et des camions d’occasion vont bientôt se refroidir.

L’inflation se propage à d’autres secteurs

La hausse des prix n’est pas un phénomène propre à l’industrie automobile mondiale. Il y a des indications sérieuses que la vague inflationniste se propage au-delà des secteurs les plus favorisés par la réouverture économique. En juin, en plus du carburant plus cher, les consommateurs ont dû payer plus cher pour la nourriture, le loyer et les vêtements.

Malgré la vision optimiste de la Fed et de nombreux économistes, rien n’est certain concernant une désescalade de l’inflation. La chaîne d’approvisionnement subit une pression constante de la part des consommateurs. Plusieurs facteurs stimulent la forte demande aux États-Unis.

D’abord, les taux d’intérêt bas et la vaccination massive contre le covid-19. Ensuite, il y a le stimulus gouvernemental de près de 6 milliards de dollars depuis le début de la pandémie. Le fait de pouvoir sortir dans la rue sans craindre de mourir du virus chinois alimente une rage de consommation sans précédent dans les grandes villes américaines.

Mais si l’inflation ne baisse pas, les critiques sur les politiques monétaires et fiscales de la Fed vont pleuvoir. La Maison Blanche a réagi avec un optimisme prudent sur le caractère transitoire des prix élevés. Elle fonde ses prévisions sur la baisse des contrats à terme sur certains produits de base comme le bois de construction, l’acier et d’autres biens, dont les prix ont fortement augmenté plus tôt dans l’année.

Les hausses de prix record seront-elles transitoires ?

De juin 2020 à juin 2021, la hausse de l’IPC a été de 5,4%. Cette hausse des prix n’avait pas été observée depuis août 2008, au plus fort de la crise financière.En excluant les secteurs volatils comme l’énergie et l’alimentation, l’indice d’inflation a accéléré de 0,9 %. Il sortait d’une augmentation de 0,7% en mai.

L’IPC dit de base de juin a augmenté de 4,5 % en glissement annuel. Une hausse de cette ampleur n’a pas été observée depuis novembre 1991. En mai, il avait connu une avancée significative de 3,8%.

Pendant ce temps, à Wall Street, les actions ont connu une séance mitigée mardi. Le dollar a gagné du terrain par rapport aux autres devises. Pendant ce temps, les obligations du Trésor américain à plus longue échéance ont également augmenté.

La Réserve fédérale a déclaré qu’elle pouvait tolérer un taux d’inflation plus élevé pendant un certain temps encore. Elle fait valoir que cette politique compense les années où l’inflation était inférieure à l’objectif de 2 %. L’année dernière, la banque centrale américaine a ramené son taux d’intérêt à un niveau proche de zéro.

Sa stratégie supplémentaire pour maintenir le rythme économique consiste à injecter de l’argent dans l’économie par des achats mensuels d’obligations. Bien qu’elle puisse encore attendre avant de modifier sa politique, des voix d’alerte commencent à se faire entendre à la Fed. C’est ce que suggère le compte-rendu de la réunion de politique générale de l’agence des 15 et 16 juin.

La plupart des responsables ont vu des risques d’inflation élevée. Malgré le fait que la Fed n’a pas encore envoyé de signaux contraires, ses prévisions sont d’être prête à agir lorsque cela sera nécessaire.

Le marché soutient la position de la Fed

Michael Feroli, responsable de JPMorgan New York, a déclaré que “le fait que la récente hausse de l’inflation ait été dominée par quelques catégories devrait donner à la direction de la Fed une confiance continue dans son opinion selon laquelle il s’agit principalement d’une augmentation transitoire.” Il a ajouté que cette opinion est partagée par le marché.

À ce jour, environ 160 millions d’Américains ont été vaccinés. La demande de voyages continue d’augmenter, ce qui a entraîné une hausse des tarifs aériens. Les réservations d’hôtel ont également augmenté. On pense que, bien que temporaire et par secteur, cette escalade des prix se poursuivra jusqu’à la fin de 2021.

De nombreux prix des services liés aux voyages restent inférieurs aux niveaux pré-pandémiques. Certains facteurs qui poussent les prix à la hausse devraient même perdurer au-delà de 2022. En juin, les prix des locations ont connu une solide augmentation.

Il n’est pas exclu qu’avec le retour des travailleurs dans les bureaux, ce secteur connaisse une nouvelle hausse. Si tel est le cas, il y aura un flux plus important de personnes dans les grandes villes et les centres urbains du pays.

Les perceptions des consommateurs et des entreprises comptent

Un autre facteur qui pousse les prix à la hausse est la pénurie de travailleurs. Malgré le fait qu’il y ait encore des millions d’Américains “sans emploi”, la relance a incité des millions de travailleurs à ne pas retourner à leur ancien emploi pour percevoir l’aide du gouvernement.

Mais la plupart des États mettent fin à cette politique, qui se termine officiellement en septembre. Dans les semaines et les mois à venir, le retour des travailleurs dans les usines et les entreprises devrait s’accélérer.

De nombreux travailleurs n’ont pas pu retourner au travail parce que les services de garde d’enfants n’étaient pas disponibles pour leurs enfants. De même, la pandémie a contraint d’autres personnes à prendre une retraite anticipée, ce qui a encore réduit la main d’œuvre.

Les entreprises ont jugé nécessaire d’augmenter les salaires pour inciter les travailleurs à revenir. Ces augmentations constituent également un facteur d’inflation. Il n’est donc pas facile de prédire que “tout sera rentré dans l’ordre dans quelques mois”.

C’est ce que prévient Sung Won Sohn, professeur d’économie et de finance à l’université Loyola Marymount de Los Angeles. “Les loyers ne resteront pas dociles une fois que les restrictions gouvernementales sur les expulsions auront pris fin. La pénurie de logements continuera à faire grimper les loyers.”

Certains analystes pensent que le rythme de l’inflation sera finalement déterminé par les perceptions des consommateurs et des entreprises. En fait, une inflation élevée fait déjà partie des attentes de ces deux facteurs économiques. Dans le passé, de telles attentes ont entraîné de fortes pressions sur les prix.

Tous sont convaincus de l’exactitude des prévisions de la Fed.