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La sfiducia nelle criptovalute da parte di governi e banche si sta normalizzando. Come dice il detto “se non puoi battere il nemico, unisciti a lui”, la strategia rispetto al denaro digitale sembra cambiare in tutto il mondo.

C’è un processo accelerato di dematerializzazione del denaro e di reinvenzione attraverso le valute digitali. Ora le banche centrali si stanno muovendo con piani per creare le proprie criptovalute.

Il coronavirus ha accelerato questo processo che era già iniziato con lo straordinario progresso tecnologico degli ultimi anni. Il mondo sta marciando verso un’economia senza contanti. Mentre le valute di riferimento come Bitcoin ed Ethereum continuano a guadagnare trazione e ad aumentare di valore.

Ora i responsabili della politica monetaria dei paesi sono saliti sul carro del blockchain. Solo per essere sicuri di non essere lasciati indietro in questo processo iniziato nel 2008 da Satoshi Nakamoto, lo pseudonimo della persona o delle persone che hanno sviluppato Bitcoin.

diminuzione in contantiCosa significa tutto questo?

Il tempo si avvicina ogni giorno di più quando le banche centrali renderanno le loro criptovalute disponibili al pubblico. Le persone riceveranno stipendi e pagamenti in criptovalute garantite dallo stato, che potranno spendere come meglio credono.

Tutto ciò che serve è uno smartphone e un accesso a internet per farlo. Prima che questo accada, tuttavia, una lotta di potere sarà messa in scena intorno a questa forma di denaro. Questioni come l’uguaglianza sociale, la stabilità finanziaria e la privacy entreranno in questo dibattito che è appena iniziato.

Senior fellow alla Brookings Institution di Washington, David Dollar, avverte che tutto questo sforzo dei governi è “difensivo”. Crede che le banche centrali stiano solo “cercando di tornare nella posizione chiave del controllo della moneta e dell’offerta di denaro”.

Tra i più entusiasti della creazione di criptovalute statali c’è la Cina, i cui piani mirano a conquistare il mondo, rappresentando una bella sfida per l’Occidente. Attualmente sta conducendo dei test per creare uno yuan digitale. Ha collaborato con il sistema di transazioni globali SWIFT per farlo.

Non sono mancate anche le misure repressive nei confronti di servizi di pagamento molto potenti come quello di Jack Ma Alipay. Lo stato cinese non vuole concorrenti che vadano controcorrente rispetto ai suoi piani di dominio economico e geopolitico.

Le banche centrali vogliono controllare le valute digitali

Anche in Europa e in America, i funzionari delle banche centrali stanno tenendo d’occhio l’espansione delle criptovalute. In altre parole, le banche centrali e i governi vogliono mettere le mani sulle valute digitali e monopolizzarle.

Perché finora sono state fuori dalla loro portata. Il denaro convenzionale è creato dallo stato e controllato dalle banche centrali e dalle banche. Coniare criptovalute è anche un sogno che fa sfregare le mani ai banchieri di stato.

Le valute digitali sono un’altra cosa, non rappresentano nemmeno debiti come una carta di credito. È denaro elettronico “liquido” che entrerà in competizione con il denaro creato privatamente come Bitcoin.

È denaro simile alle banconote e alle monete create dallo stato. Il denaro elettronico può essere salvato ed essere disponibile in “portafogli” elettronici o in un’app, senza intermediari finanziari.

La quarta forma di denaro sta emergendo

Il vice direttore dell’Unità di diritto tributario e finanziario del Fondo Monetario Internazionale, Wouter Bossu, lo spiega così:

“Se si guarda alla storia del denaro, c’è stata la Fase Uno con le monete d’oro e d’argento delle isole greche, la Fase Due era la moneta scritturale con la Banca di scambio di Amsterdam, la Fase Tre erano le banconote.”

Il denaro digitale creato dalla banca centrale sarà una “quarta forma di denaro nella civiltà umana”, dice.

Questo tipo di moneta digitale avrebbe una differenza superlativa da altre come Bitcoin o Ethereum. Le valute private sono altamente volatili, quindi difficilmente possono fungere da riserva di valore sicura.

Né sono sufficientemente accettate per essere strumenti di pagamento universali. Per ora, sono più un bene speculativo. D’altra parte, ci sono piattaforme come Alipay che servono come intermediari di pagamento, ma non sono valute in sé.

Un pericolo per la privacy delle transazioni?

Lo scenario di prova scelto in Cina per lo yuan digitale è stato Shenzhen, una metropoli tecnologica situata nel sud del gigante asiatico. I suoi abitanti usano regolarmente questo strumento in negozi come Walmart e stazioni di servizio.

La banca centrale cinese ha messo in circolazione la moneta sperimentale, che può essere utilizzata attraverso un’applicazione mobile, lo scorso ottobre. Gli utenti la usano nello stesso modo in cui pagano elettronicamente in qualsiasi altra valuta.

yuan digitaleTuttavia, uno dei problemi più acuti che i creatori di questo sistema dovranno affrontare è la sua privacy. Si tratta di un metodo di pagamento che lascia una traccia, rendendolo meno privato del contante e di altri pagamenti digitali.

Questo lascia il cittadino scoperto ai governi, che potrebbero più facilmente tracciare le transazioni che fanno. Sia per la loro legittima necessità di individuare movimenti di denaro illegali (riciclaggio, traffico di droga) o per semplice spionaggio di stato.

In Cina, naturalmente, la paura dei cittadini deve essere duplice, data la sua lunga storia di controllo della popolazione. Ma, anche lì, le autorità sono preoccupate per la privacy.

La People’s Bank of China ha detto che “l’anonimato controllabile” potrebbe essere permesso. Anche se solo in modo che le transazioni tra le persone non siano conosciute l’una dall’altra. Tuttavia, se fosse per i funzionari della banca centrale.

La BCE e i buoni di anonimato

Christine Lagarde
Christine Lagarde, presidente della Banca Centrale Europea

Un tale livello di invasione della privacy sarebbe difficilmente intollerabile negli Stati Uniti o in Europa. Questo è un aspetto attualmente in discussione alla Banca Centrale Europea. Il suo presidente, Christine Lagarde, ha fatto riferimento alla questione e ha detto che la banca sta esplorando opzioni proprie.

Una di queste è la possibilità di creare “buoni di anonimato”. Questi strumenti finanziari permettono all’utente di trasferire privatamente una certa quantità di valuta digitale per un periodo di tempo definito.

L’accessibilità al sistema è un’altra questione in discussione, poiché richiede che la persona abbia uno smartphone e un accesso a internet. Questo lascia i più poveri in una posizione di svantaggio per possedere e disporre di questi beni.

L’avvocato dell’IMF Catalina Margulis sostiene che è essenziale che tutte le persone abbiano accesso alla tecnologia digitale. “Se lo stato non può garantire l’accesso universale, questioni fondamentali sulla proporzionalità, l’equità e l’inclusione finanziaria verrebbero sollevate se il CBDC dovesse acquisire lo status di moneta legale.”

Una minaccia al tradizionale private banking

L’altro grande dilemma è cosa faranno le banche. Il sistema bancario dipende per il suo funzionamento dai depositi dei suoi clienti. Hanno bisogno di lavorare con i soldi di altre persone.

Prima dell’emergere di mega-imprese finanziarie come PayPal o Alipay, le banche regnavano sovrane. Erano le uniche istituzioni finanziarie che intermediavano le transazioni quotidiane. Anche questo è cambiato per sempre.

Inoltre, se le banche centrali creano le proprie valute digitali che possono distribuire direttamente all’utente, non avrebbero bisogno di usare il private banking. Questa è un’altra questione che genera molto nervosismo tra i normali banchieri.

Nell’area dell’euro, per esempio, le banche detengono circa 11,4 trilioni di euro (13,8 trilioni di dollari) in depositi di privati e imprese. Questa cifra è equivalente a un terzo del loro volume di finanziamento.

Il solo fatto che solo una piccola parte di questo denaro stia migrando in una valuta della banca centrale li farebbe tremare. Una mossa di questa portata non solo metterebbe a repentaglio la stabilità delle banche private, ma sarebbe la prima tromba della sua fine. La loro capacità di prestare sarebbe ridotta al minimo.

Per il direttore del centro di innovazione della Banca dei Regolamenti Internazionali a Basilea ed ex membro del comitato esecutivo della BCE, Benoit Coeure, la sfida per il private banking è enorme.

“Se fornisce un facile accesso al denaro della banca centrale, in modo illimitato e senza soluzione di continuità, questo può avere un effetto negativo sui depositi bancari. Se non mitigato in qualche modo, potrebbe cambiare permanentemente lo status dei depositi bancari come fonte di finanziamento per le banche.”

La moneta digitale è più efficace per rilanciare le economie?

È vero che nessuna banca centrale in Europa o in America sta pensando di contribuire a scavare la tomba del sistema finanziario. Anche se è allettante pensare al potere che potrebbero acquisire controllando i pagamenti e il denaro. Questo è ciò che porta l’esperto a credere che l’adozione delle valute digitali da parte delle banche centrali sarà un processo lento.

I banchieri centrali sono anche consapevoli dei limiti della politica di stimolo convenzionale. Il taglio dei tassi d’interesse non è una panacea per affrontare gli attuali problemi economici e finanziari. Lo si è visto recentemente con la crisi del coronavirus.

Invece, mettere denaro direttamente nei conti dei consumatori è molto più coraggioso, anche se comporta dei rischi. È necessaria una politica monetaria più innovativa ed efficace. La moneta digitale ha il pregio di offrire la possibilità di rilanciare direttamente le economie.

“Molte banche centrali sono abbastanza a disagio a parlare di questo perché suggerisce che stanno contemplando l’helicopter money”, dice un economista dell’Istituto francese per gli affari internazionali e strategici a Parigi, Remi Bourgeot.

Le valute digitali della banca centrale possono essere rese “programmabili”. Il che darebbe all’emittente il controllo sull’uso del denaro dato in prestito. Avere una data di scadenza incorporata può proiettare meglio e garantire lo scopo della politica monetaria.

Sottoscrittore del dollaro digitale

Per ora, la discussione rimane in fase sperimentale. L’anno scorso la Federal Reserve degli Stati Uniti ha rivelato che esiste un progetto di ricerca su un ipotetico dollaro digitale. Questo progetto è stato elaborato da un gruppo della Fed di Boston in collaborazione con il MIT Media Lab di Cambridge, Massachusetts.

Anche se il presidente della Fed Jerome Powell ha sottolineato che è più importante avere ragione sulla questione che essere i primi.

Nonostante, il terreno avanzato dalla Cina sul suo progetto di yuan digitale fa riflettere molte banche centrali. L’attesa sull’argomento cresce di giorno in giorno.  Tanto che, secondo un sondaggio della BRI pubblicato a gennaio, le banche emittenti di un ampio gruppo di paesi si aspettano di avere una propria valuta digitale entro i prossimi tre anni.

“Le banche centrali devono essere preparate alla velocità con cui si sta muovendo lo spazio. Farebbero bene ad essere preparate anche se non hanno interesse a lanciare una valuta digitale, o potrebbero non lanciarla mai”, ha detto il direttore della Digital Currency Initiative al MIT Media Lab, Neha Narula.

I prestatori guardano con sospetto al trionfo di Bitcoin

Wall StreetIl bitcoin, che negli ultimi mesi è salito dopo aver trascorso molti mesi ai minimi storici, è di nuovo su un rotolo. Questa settimana ha raggiunto un nuovo massimo storico dopo che Tesla, il produttore di veicoli elettrici, ha acquistato 1,5 miliardi di dollari della criptovaluta.

La corsa di Bitcoin verso i 50.000 dollari è un affare fatto. La criptovaluta era scambiata all’inizio delle contrattazioni martedì 9 febbraio a 48.216 dollari. Nel frattempo, il suo rivale Ethereum è salito ad un prezzo record di 1.784,85 dollari.

Tuttavia, nel tardo pomeriggio di quel giorno a New York, il prezzo del Bitcoin era a 47.289 dollari e quello di Ethereum a 1.765,27 dollari. Dai minimi di marzo 2020, Bitcoin è salito di valore del 1.150%. Anche se i finanziatori e Wall Street si tengono ancora lontani dalle criptovalute.

Sia Bitcoin che Ether, sono valute attualmente disponibili sulle principali borse del mondo. Ma nessuna delle sei più grandi banche americane offre ancora l’accesso alle valute digitali ai loro clienti.

Le banche conoscono la minaccia che le criptovalute rappresentano per il sistema finanziario come lo conosciamo. Sono un decreto di morte per l’intermediazione finanziaria. Ma troveranno sicuramente un modo per convivere con il denaro digitale.

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