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Siamo in un momento storico senza precedenti per investire nel petrolio? Negli ultimi mesi abbiamo assistito a una delle tempeste più convulse e complesse dell’industria petrolifera; una tempesta che non solo ha affondato il prezzo del barile di greggio ma ha anche realizzato qualcosa che non era mai successo prima: il petrolio ha scambiato in valori negativi.

Di fronte a questa opportunità senza precedenti, molti stanno pensando di investire nel petrolio. Tuttavia, il greggio e il suo prezzo sono soggetti a una serie di conflitti, tensioni e dinamiche geopolitiche che, a causa della loro complessità, spesso spaventano i potenziali investitori.

Per fortuna, avete davanti a voi un articolo che, come un executive summary, vi darà le chiavi contestuali e gli argomenti più importanti per capire il mercato del petrolio e potervi investire con successo. Inoltre, vi spiegheremo anche quali strumenti finanziari potete utilizzare per investire nel petrolio (alcuni di essi con commissioni dello 0%).

Il contesto essenziale da conoscere prima di investire nel petrolio

L’incertezza causata dalla COVID-19 e il suo effetto sul petrolio: un’opportunità unica per l’investitore?

La pandemia globale colpisce quasi tutti i paesi del pianeta e pone molte incertezze per il futuro. Al momento sappiamo solo che l’economia è ancora colpita dalla pandemia, ma non sappiamo ancora quanto sarà grave la recessione finché non ne saremo usciti.

Molti si aspettano una ripresa a forma di V nell’economia. Anche se a questo punto sembra più plausibile pensare che l’economia si riprenderà a forma di logo Nike; cioè, con l’economia che non tornerà ai livelli pre-pandemia fino alla fine del 2021 o anche più tardi.

oil demand decline
L’economia globale è stata colpita dalla pandemia COVID-19, che ha portato a un calo della domanda di petrolio e ha depresso il prezzo di un barile di Brent.

In uno qualsiasi degli scenari di cui sopra, ci saranno nuove aziende che entreranno in scena, molte non ci saranno più, e altre usciranno molto rafforzate dalla pandemia. Ma, con tutta certezza, l’economia mondiale continuerà ad avere bisogno del petrolio per continuare il suo corso.

In altre parole: È solo una questione di tempo prima che la domanda mondiale di petrolio (e, di conseguenza, il suo prezzo) torni alla normalità.

Il petrolio e la sua importanza nell’economia mondiale

Quando Edwin Drake scoprì il petrolio nel lontano 1864 nella cittadina di Pithole City, in Pennsylvania (USA), non avrebbe mai immaginato la ripercussione che questo vizioso liquido nero avrebbe avuto sul mondo, lo stesso che in seguito sarebbe stato chiamato da “oro nero” a “escrementi del diavolo”.

La rilevanza del petrolio in tutti i settori dell’economia globale fa del suo prezzo un oggetto di ossessione nei mercati finanziari. Sul NYMEX di New York e a Londra, i due più grandi mercati di futures sul greggio del mondo, quasi 30 volte la quantità giornaliera di petrolio di cui i paesi del pianeta hanno bisogno per funzionare può essere scambiata in un giorno.

Nell’ottobre 2016 le dimensioni dell’industria di produzione del greggio hanno raggiunto i 1,7 trilioni di dollari, quasi 3 volte di più dei 660 miliardi di dollari generati da tutte le altre principali materie prime. Nel 2019, il consumo globale ha raggiunto una media di 100 milioni di barili di petrolio al giorno.

Il consumo mondiale di petrolio non ha fatto altro che crescere. Infatti, anche durante la crisi del 2008, il consumo di petrolio è stato appena intaccato.

consumo e produzione di petrolio
Negli ultimi anni, il consumo e la produzione mondiale di petrolio sono solo aumentati, e questo dovrebbe continuare nei decenni a venire. Fonte: The United States Energy Information Administration.

Dal primo shock del prezzo del petrolio nel 1973, le maggiori economie, specialmente gli Stati Uniti, sono state sotto controllo quando c’è stato un picco di prezzo. Di conseguenza, gli Stati Uniti hanno sviluppato la tecnologia della fratturazione idraulica o “fracking” che pompa acqua, sabbia e sostanze chimiche nel sottosuolo ad alta pressione per liberare petrolio e gas.

Il fracking è più simile alla produzione che alla tradizionale esplorazione e produzione di petrolio. È standardizzato, gode di rapidi aumenti di produttività e il processo inizia e si ferma a seconda che il prezzo sia superiore o inferiore a 50 dollari al barile (al di sotto di quel prezzo il costoso processo non paga). Secondo l’AIE, Agenzia Internazionale dell’Energia, negli USA circa la metà della produzione totale di greggio proviene dal fracking.  Inoltre, il bacino di Permian, sede dell’industria statunitense del fracking, già produce più petrolio dei membri dell’Organizzazione dei paesi esportatori di petrolio (OPEC), compresi Arabia Saudita e Iraq.

Anche se la tendenza globale è quella di “decarbonizzare” e “de-fossilizzare” l’economia, utilizzando e promuovendo nuove fonti di energia (rinnovabili, come l’eolico e il solare), non è meno vero che il petrolio continua ad avere un grande peso specifico nell’economia internazionale e continuerà a farlo per i prossimi decenni fino a quando non si realizzerà una transizione energetica dai fossili alle rinnovabili in cui il petrolio non avrà il peso che ha nell’economia attuale.

La guerra dei prezzi: Uno scenario favorevole per investire nel petrolio?

Per capire i conflitti che si sono verificati recentemente con il prezzo del petrolio basta considerare i seguenti aspetti:

  • In termini generali, il prezzo del petrolio è stabilito dalla semplice legge della domanda e dell’offerta. La pandemia di COVID-19 ha causato un forte calo della domanda.
  • Le potenze petrolifere hanno continuato ad estrarre barili di greggio ben oltre il consumo globale, causando l’offerta di gran lunga superiore alla domanda.
  • Il petrolio in eccesso può essere immagazzinato, in attesa che i prezzi risalgano per essere venduto ad un prezzo “normale”. Tuttavia recentemente il limite mondiale di stoccaggio del petrolio è stato raggiunto, motivo per cui il petrolio è stato scambiato in negativo (si pagava per “prendere” i barili, dato che non c’era spazio per immagazzinarli).

Detto questo, come è scoppiata la recente guerra dei prezzi del petrolio?

Nel marzo 2020, il patto tra l’Organizzazione dei paesi esportatori di petrolio e gli alleati, chiamato anche OPEC+ (23 paesi in totale) fallì nel suo tentativo di stabilizzare la produzione globale per adeguarla alla domanda reale che era in piena pandemia. Questo ha scatenato una guerra di mercato tra Russia e Arabia Saudita che ha fatto precipitare il prezzo delle principali miscele a livelli di 20 dollari al barile.

Russia e Arabia Saudita guerra dei prezzi del petrolio
Russia e Arabia Saudita hanno mantenuto un polso per dimostrare la loro forza che si è concluso con il prezzo del petrolio ai minimi storici.

Sono stati successivamente costretti a tagliare la produzione globale di petrolio di 9,7 milioni di barili dal 1° maggio 2020 all’aprile 2022. L’accordo non è stato senza drammi e tensioni perché mentre la maggior parte delle compagnie petrolifere, private e statali, hanno annunciato tagli nei loro piani di investimento per il 2020, la statale Petroleos Mexicanos (Pemex) ha mantenuto invariata la sua strategia di bilancio.

Purtroppo, l’accordo sul petrolio tra l’OPEC, il cartello energetico, e il Messico è stata una vittoria di Pirro, dato che la pandemia continua a crescere e la domanda continua a precipitare. Di conseguenza, l’Arabia Saudita ha recentemente dichiarato un’ulteriore riduzione di un milione di barili al giorno a partire dal 1° giugno 2020. Immediatamente, il mercato ha reagito e i prezzi sono saliti leggermente.

Come possiamo vedere, la fissazione del prezzo del petrolio è un processo complesso e coinvolge sia le leggi del mercato che gli interessi geopolitici. In generale, le potenze mondiali produttrici di petrolio hanno giocato a farsi del male a vicenda rifiutando di tagliare la produzione (o facendolo troppo tardi).

Hanno mantenuto un braccio di ferro per dimostrare la loro forza, grazie al quale hanno affondato il prezzo del barile di greggio e creato uno scenario ideale per investire nel petrolio.

A questo punto dell’articolo, abbiamo già stabilito il contesto necessario. Con le basi gettate, torniamo alla domanda in questione: Perché si dovrebbe investire nel petrolio a metà del 2021?

4 motivi per cui investire nel petrolio in questo momento

1. Vaccinazione di massa prima della fine dell’anno e un ritorno alla normale domanda di petrolio

Attualmente, si prevede che entro la fine del 2021 gran parte dei paesi del mondo saranno riusciti a raggiungere la ben nota immunità di gregge riuscendo a vaccinare più dell’80% della loro popolazione. In altre parole, ci sono ragioni per essere ottimisti nel medio termine.

covid vaccine demand
La vicinanza del vaccino COVID-19 ci dice che è solo una questione di tempo prima che la domanda (e il prezzo) del petrolio torni a livelli normali.

Inoltre, quasi tutte le potenze mondiali e le loro maggiori compagnie farmaceutiche stanno lavorando contro il tempo per produrre quanti più vaccini possibili e migliorare quelli esistenti per essere efficaci contro le nuove varianti e ceppi di COVID-19.

Sulla base di quanto sopra, crediamo che il calo della domanda di petrolio finirà alla fine di quest’anno, il che implicherà un aumento del prezzo del greggio al barile.

2. Tagli OPEC+ e Arabia Saudita

Le iniziative dell’OPEC+ e del G20 avranno un impatto sul mercato del petrolio in tre modi. Tutti stanno già contribuendo o contribuiranno all’aumento dei prezzi del barile di greggio e dei suoi derivati diretti:

  • Il taglio della produzione OPEC+ a maggio per raggiungere la linea di base sarà effettivamente di 10,7 mbd (milioni di barili al giorno) e non di 9,7 mbd. Questo fornirà sollievo immediato dal surplus di fornitura nelle prossime settimane, riducendo il picco delle scorte.
  • Quattro paesi (Cina, India, Corea e Stati Uniti) hanno offerto la loro capacità di stoccaggio strategico all’industria per stoccare temporaneamente i barili indesiderati o stanno considerando di aumentare le loro scorte strategiche per approfittare dei prezzi più bassi. Questo creerà un margine aggiuntivo per l’imminente accumulo di scorte.
  • Altri produttori, con gli Stati Uniti e il Canada in testa, potrebbero vedere un calo della produzione di circa 3,5 mbd nei prossimi mesi a causa dell’impatto dei prezzi più bassi. La perdita di questa offerta, combinata con i tagli dell’OPEC+, porterà a un deficit di mercato nella seconda metà del 2020.
OPEP oil agreements
Gli accordi internazionali raggiunti dovrebbero avere un impatto positivo sul prezzo del barile di petrolio nel medio termine, che nel giro di pochi mesi potrebbe recuperare le quotazioni di inizio 2020.

Se la produzione cala bruscamente e la domanda comincia a riprendersi, la domanda supererà l’offerta nella seconda metà del 2021. Questo permetterà al mercato di iniziare a ridurre le massicce scorte in eccesso che si sono accumulate nella prima metà del 2020. Questo scenario metterà pressione al rialzo sui prezzi del petrolio prima della fine dell’anno.

3. La diminuzione della spesa per la produzione di petrolio avrà un impatto sulla futura offerta di petrolio

Un altro elemento da considerare nell’analisi del mercato petrolifero è il notevole calo della spesa di capitale delle aziende per l’esplorazione e la produzione nel 2020. Si stima che calerà di circa il 32% rispetto al 2019 e sarà di soli 335 miliardi di dollari, il livello più basso degli ultimi 13 anni. Si prevede quindi che la produzione non sarà in grado di fornire la domanda quando la domanda aumenterà con il ritorno del mondo alla normalità. Crediamo che questo scenario contribuirà inequivocabilmente all’aumento del prezzo del petrolio al barile, anche a livelli superiori ai prezzi pre-pandemia.

oil price quote
Il grafico ci mostra il prezzo attuale di un barile di petrolio (appena sopra i 34 dollari) e il prezzo a cui era prima della pandemia: oltre 63 dollari al barile al suo picco. Fonte: Investing.com

4. Le compagnie petrolifere sono abbastanza forti per superare la crisi

Guardiamo per un momento Shell, una delle più grandi multinazionali del mondo e una delle 4 maggiori aziende del settore petrolifero: nonostante un primo trimestre molto forte, Shell ha tagliato il suo dividendo in una mossa che ha sorpreso quasi tutti. Tuttavia, il management vuole preparare l’azienda a tempi ancora più duri, il che è un obiettivo prudente e conservativo.

Oil investment Shell
Shell, una delle principali compagnie petrolifere del mondo, sta optando per una strategia difensiva e conservativa per mantenere la sua forza.

Shell ha un debito significativo nel suo bilancio, ma non dovrebbe avere problemi di illiquidità per i seguenti motivi:

  • Ha un rating AA2, che le dà uno dei bilanci più sani del suo settore.
  • L’azienda è ben diversificata sia geograficamente che in termini di unità di business. Così, la raffinazione, la commercializzazione, il GNL, i prodotti chimici, ecc, forniscono entrate significative in tempi di bassi prezzi del petrolio.
  • Il taglio dei dividendi significa che Shell risparmierà 10 miliardi di dollari il prossimo anno, il che allevia la necessità di liquidità.
  • Perché è una società con sede in Europa, Shell beneficia degli acquisti di obbligazioni della Banca centrale europea, che le dà accesso al debito a basso tasso di interesse.
  • Il fatto che la direzione di Shell abbia deciso di tagliare il dividendo, nonostante il suo robusto bilancio e la solida generazione di cassa del primo trimestre, solleva la questione se i suoi concorrenti la emuleranno. La strategia prudente di Shell può avere un effetto negativo a breve termine sul prezzo delle azioni della società – tagliando i dividendi le sue azioni possono apparire meno attraenti agli investitori – ma aggiunge ulteriore forza al futuro a medio termine della multinazionale.

Shell ha il più alto debito netto (aggiustato per la liquidità) nel suo bilancio a 48 miliardi di dollari. I suoi pari, BP (BP) e Exxon Mobil (XOM), hanno quasi lo stesso debito, mentre Total (TOT), Chevron (CVX) e soprattutto ConocoPhillips (COP) ne hanno molto meno. Poiché, in termini assoluti, il debito netto non dice molto, ha senso misurarlo rispetto alle attività e/o all’EBITDA.

Sulla base della resistenza del bilancio, Exxon Mobil e BP sembrano un po’ più deboli di Shell, mentre Total, Chevron e ConocoPhillips hanno bilanci più forti. Tutto questo mostra che quasi tutte le aziende del settore sono forti e, con la giusta gestione, sicuramente sopravviveranno una volta che la pandemia sarà finita, motivo per cui le consigliamo sia attraverso un ETF che investendo in esse direttamente.

Come investire nel petrolio? Strumenti finanziari per articolare l’investimento

In conclusione, crediamo che sia altamente consigliabile investire nel petrolio qualunque sia l’orizzonte di investimento. Riteniamo molto probabile che il prezzo del petrolio si aggiri intorno ai 90 dollari al barile entro la fine del 2021.

Oil investment
L’attuale momento storico rappresenta un’opportunità senza precedenti per investire nel petrolio. Non resta che scegliere il prodotto finanziario giusto per ogni profilo di investitore.

In questa sezione, vedremo gli strumenti più comuni e consigliati che troviamo per investire nel petrolio attraverso il broker eToro. com, una piattaforma di investimento utilizzata da più di 10 milioni di utenti, con sede a Londra e autorizzata dalla CySEC e dalla FCA (il regolatore britannico).

Il primo passo per poter investire nel petrolio (e nei suoi prodotti derivati) è quello di aprire un conto con il broker menzionato, se non ne hai già uno.

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Un altro punto importante a favore di eToro è che offre molti dei suoi prodotti con commissioni dello 0% e consente di aggiungere fondi al proprio conto immediatamente con carta di credito, Paypal, o bonifico bancario (tra gli altri).

Inoltre, eToro ha superato con successo il nostro processo di verifica e audit: ciò significa che ha tutte le garanzie, la sicurezza, l’affidabilità e gli standard di liquidità che richiediamo a un broker per superare con successo i nostri elevati standard.

Con questo primo passo completato, vediamo quali strumenti finanziari abbiamo a disposizione per articolare l’investimento petrolifero e approfittare di questo momento storico in cui ci troviamo:

a) Investimento diretto in petrolio tramite CFD (investimento minimo: 200 dollari)

Un metodo diretto per investire nel petrolio è attraverso l’acquisto di contratti per differenza (CFD) per il petrolio. Il CFD OIL (https://www.etoro.com/markets/oil/) ci dà esposizione diretta al prezzo di un barile di greggio, il cui prezzo replica seguendo direttamente il prezzo di un barile di West Texas Intermediate, il punto di riferimento per fissare i prezzi del petrolio.

I CFD sono prodotti finanziari che permettono la leva finanziaria (investire più denaro di quello che abbiamo effettivamente a disposizione) e hanno commissioni di custodia variabili. Pertanto, investire nel petrolio attraverso i CFD è un’opzione consigliata a coloro che hanno un profilo speculativo e un orizzonte vicino, che desiderano tenere il loro investimento per un breve periodo di tempo ed essere in grado di investire più denaro di quello che hanno attraverso la leva finanziaria.

b) Investimento diretto nel petrolio attraverso gli ETF

Un altro metodo diretto per investire nel petrolio è attraverso l’investimento in fondi negoziati in borsa (ETF) basati sul petrolio. Gli ETF sono quotati in borsa e possono essere comprati e venduti in modo simile alle azioni. Per esempio, l’acquisto di una quota dell’U.S. Oil Fund (USO) ci dà un’esposizione equivalente a un barile di petrolio.

Per controllare l’investimento minimo dell’ETF United States Oil Fund vai su: https://www.etoro.com/markets/uso.

In altre parole: essendo un prodotto che ci dà un’esposizione diretta al prezzo del petrolio West Texas Intermediate è altamente consigliato per tutti coloro che hanno un profilo da investitore e un orizzonte di medio-lungo termine. Per la maggior parte dei lettori, questo prodotto può essere l’opzione più raccomandabile in quanto ha meno rischi in quanto non è un prodotto a leva.

c) Investire nel petrolio indirettamente attraverso azioni di compagnie petrolifere

Come detto sopra, quasi tutte le compagnie del settore hanno bilanci molto solidi e stanno attuando una struttura di capitale e una politica dei dividendi molto solide. Molte di queste aziende hanno aspettative di crescita significative nei prossimi anni, soprattutto quando i motori dell’economia globale torneranno alla loro “velocità nominale”.

Va detto che, anche se investire in queste compagnie petrolifere non ci dà un’esposizione diretta al petrolio, il prezzo delle azioni di queste società mantiene una forte correlazione con il prezzo dei barili di brent.

Nonostante il taglio dei dividendi, Shell sembra una solida value picks e rappresenta una buona possibilità, per qualsiasi portafoglio, di ottenere un buon rendimento nel lungo termine, soprattutto perché il suo prezzo delle azioni sul mercato (circa 30 dollari al momento della scrittura) è ben al di sotto del suo valore intrinseco. Lo consigliamo con un prezzo obiettivo di 65 dollari per azione alla fine del 2024.

Per investire in Shell attraverso eToro troviamo che ci sono 2 varianti di azioni Shell disponibili: RDS.A e RDS.B. Entrambe sono le stesse azioni Shell, ma il tipo A (RDS.A) è soggetto alla tassa sui dividendi nel paese di origine. Pertanto, come regola generale e si trova in Spagna o in America Latina, è più consigliabile scegliere il tipo B (RDS.B): https://www.etoro.com/markets/rds.b.

Ovviamente, su eToro, abbiamo anche la possibilità di investire con commissioni dello 0% nelle principali compagnie petrolifere del mondo, come BP (la puoi trovare sotto il simbolo BP.L), Exxon Mobil (simbolo XOM), Total (FP.PA), Chevron (CVX) e ConocoPhillips (COP), tra le altre.

 

Legal & risk warning: eToro is a multi-asset platform which offers CFD and non CFD products. 71% of retail investor accounts lose money when trading CFDs with this provider. You should consider whether you can afford to take the high risk of losing your money. This content is intended for information and educational purposes only and should not be considered investment advice or investment recommendation. Indicative prices for illustration purposes. Past performance is not an indication of future results. Trading history presented is less than 5 complete years and may not suffice as basis for investment decision. eToro USA LLC does not offer CFDs and makes no representation and assumes no liability as to the accuracy or completeness of the content of this publication, which has been prepared by our partner utilizing publicly available non-entity specific information about eToro. 

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