Czy znajdujemy się w niezrównanym historycznym momencie dla inwestowania w ropę naftową? W ostatnich miesiącach byliśmy świadkami jednej z najbardziej gwałtownych i skomplikowanych burz w przemyśle naftowym; burzy, która nie tylko obniżyła cenę baryłki ropy naftowej, ale także osiągnęła coś, co nigdy wcześniej się nie zdarzyło: ropa odnotowała ujemne wartości.

W obliczu tej niezrównanej okazji, wielu rozważa inwestowanie w ropę. Jednak ropa naftowa i jej cena podlegają szeregowi konfliktów, napięć i dynamiki geopolitycznej, które ze względu na swoją złożoność często odstraszają potencjalnych inwestorów.

Na szczęście, masz przed sobą artykuł, który, jak streszczenie, dostarczy Ci kluczy kontekstowych i najważniejszych argumentów, aby zrozumieć rynek ropy naftowej i móc z powodzeniem na nim inwestować. Dodatkowo, wyjaśnimy jakich instrumentów finansowych można użyć do inwestowania w ropę (niektóre z nich z 0% prowizji).

Niezbędny kontekst, który należy znać przed inwestycją w ropę

Pewność spowodowana przez COVID-19 i jej wpływ na ropę: wyjątkowa okazja dla inwestora?

Globalna pandemia dotyka prawie każdy kraj na naszej planecie i stwarza wiele niepewności na przyszłość. W chwili obecnej wiemy jedynie, że gospodarka nadal jest dotknięta pandemią, ale nie wiemy jeszcze, jak poważna będzie recesja, dopóki z niej nie wyjdziemy.

Wiele osób spodziewa się ożywienia gospodarczego w kształcie litery V. Chociaż w tym momencie bardziej prawdopodobne wydaje się, że gospodarka odbuduje się w kształcie logo Nike, to znaczy, że gospodarka nie wróci do poziomu sprzed pandemii aż do końca 2021 roku lub nawet później.

spadek popytu na ropę naftową
Na światową gospodarkę wpłynęła pandemia COVID-19, która doprowadziła do spadku popytu na ropę naftową i obniżyła cenę baryłki Brent.

W każdym z powyższych scenariuszy, na scenę wkroczą nowe firmy, wielu już nie będzie, a inne wyjdą z pandemii znacznie wzmocnione. Ale z całą pewnością gospodarka światowa będzie nadal potrzebowała ropy, aby kontynuować swój kurs.

Innymi słowy: Jest tylko kwestią czasu, kiedy światowy popyt na ropę (a co za tym idzie, jej cena) wróci do normy

Ropa naftowa i jej znaczenie w gospodarce światowej

Kiedy Edwin Drake odkrył ropę naftową w 1864 r. w małym miasteczku Pithole City w Pensylwanii (USA), nigdy nie wyobrażał sobie reperkusji, jakie ta podstępna czarna ciecz będzie miała dla świata, ta sama, która później będzie nazywana od “czarnego złota” do “diabelskich odchodów”.

znaczenie ropy naftowej we wszystkich sektorach gospodarki światowej sprawia, że jej cena jest przedmiotem obsesji na rynkach finansowych. Na NYMEX w Nowym Jorku i w Londynie, dwóch największych rynkach kontraktów terminowych na ropę naftową na świecie, w ciągu jednego dnia można obracać prawie 30-krotnością dziennej ilości ropy naftowej, której potrzebują do funkcjonowania kraje naszej planety.

W październiku 2016 roku wielkość branży produkcji ropy naftowej osiągnęła 1,7 bln dolarów, prawie 3 razy więcej niż 660 mld dolarów generowanych przez wszystkie inne główne surowce. W 2019 roku globalne zużycie wyniosło średnio 100 mln baryłek ropy dziennie.

Światowa konsumpcja ropy naftowej nie zrobiła nic poza wzrostem. W rzeczywistości nawet podczas kryzysu w 2008 r. konsumpcja ropy prawie nie ucierpiała.

zużycie i produkcja ropy naftowej
W ostatnich latach światowe zużycie i produkcja ropy naftowej tylko wzrosły i oczekuje się, że będzie to trwało jeszcze przez dziesięciolecia. Źródło: The United States Energy Information Administration.

Od czasu pierwszego szoku cenowego w 1973 r. główne gospodarki, zwłaszcza amerykańska, były w szachu, gdy następował skok cen. W rezultacie, USA rozwinęły technologię szczelinowania hydraulicznego lub “fracking”, która pompuje wodę, piasek i chemikalia pod ziemię pod wysokim ciśnieniem, aby uwolnić ropę i gaz.

Szczelinowanie bardziej przypomina produkcję niż tradycyjne poszukiwanie i wydobycie ropy. Jest ustandaryzowany, charakteryzuje się szybkim wzrostem wydajności, a proces rozpoczyna się i kończy w zależności od tego, czy cena jest wyższa czy niższa niż 50 dolarów za baryłkę (poniżej tej ceny drogi proces się nie opłaca). Według IEA (International Energy Agency), w USA około połowa całkowitej produkcji ropy naftowej pochodzi ze szczelinowania.  Co więcej, Permian Basin, ojczyzna amerykańskiego przemysłu szczelinowania, już teraz produkuje więcej ropy niż członkowie Organizacji Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC), w tym Arabia Saudyjska i Irak.

Chociaż światowym trendem jest “dekarbonizacja” i “de-fossilizacja” gospodarki, wykorzystywanie i promowanie nowych źródeł energii (odnawialnych, takich jak wiatr i słońce), to nie mniej prawdą jest, że ropa naftowa nadal ma duży ciężar gatunkowy w gospodarce międzynarodowej i będzie go miała przez najbliższe kilkadziesiąt lat, dopóki nie dojdzie do transformacji energetycznej ze źródeł kopalnych na odnawialne, w której ropa naftowa nie będzie miała takiego ciężaru, jaki ma w obecnej gospodarce.

Wojna cenowa: Korzystny scenariusz dla inwestowania w ropę naftową?

Aby zrozumieć konflikty, które miały miejsce ostatnio z ceną ropy, musimy tylko rozważyć następujące aspekty:

  • Ogólnie rzecz ujmując, cena ropy naftowej jest ustalana przez proste prawo popytu i podaży. Pandemia COVID-19 spowodowała gwałtowny spadek popytu
  • Mocarstwa naftowe nadal wydobywają baryłki ropy naftowej w ilości znacznie przekraczającej światowe zużycie, powodując, że podaż znacznie przewyższa popyt.
  • Nadwyżka ropy może być magazynowana, czekając na ponowny wzrost cen, aby móc ją sprzedać po “normalnej” cenie. Jednak ostatnio światowy limit magazynowania ropy naftowej został osiągnięty, dlatego ropa notowała ujemne wartości (płacono za “wzięcie” baryłek, ponieważ nie było miejsca na ich przechowywanie).

Pamiętając o tym, jak wybuchła ostatnia wojna cenowa na rynku ropy naftowej?

W marcu 2020 r. pakt między Organizacją Krajów Eksportujących Ropę Naftową i sojusznikami, zwany również OPEC+ (w sumie 23 kraje) zawiódł w swojej próbie ustabilizowania światowej produkcji w celu dostosowania jej do rzeczywistego popytu, który był w pełnej pandemii. To wywołało wojnę rynkową między Rosją a Arabią Saudyjską, która pogrążyła ceny głównych mieszanek do poziomu 20 dolarów za baryłkę.

Rosja i Arabia Saudyjska wojna o ceny ropy
Rosja i Arabia Saudyjska utrzymywały puls, aby udowodnić swoją siłę, który zakończył się ceną ropy na rekordowo niskim poziomie.

Zostały następnie zmuszone do obniżenia globalnej produkcji ropy o 9,7 mln baryłek od 1 maja 2020 roku do kwietnia 2022 roku. Porozumienie nie obyło się bez dramatów i napięć, ponieważ podczas gdy większość firm naftowych, prywatnych i państwowych, ogłosiła cięcia w swoich planach inwestycyjnych na 2020 r., państwowa spółka Petroleos Mexicanos (Pemex) utrzymała swoją strategię budżetową bez zmian.

Niestety, porozumienie naftowe między OPEC, kartelem energetycznym, a Meksykiem okazało się pyrrusowym zwycięstwem, ponieważ pandemia nadal się nasila, a popyt nadal spada. W związku z tym Arabia Saudyjska zadeklarowała ostatnio dodatkową redukcję wydobycia o milion baryłek dziennie od 1 czerwca 2020 roku. Natychmiast rynek zareagował i ceny nieznacznie wzrosły.

Jak widać, ustalanie cen ropy jest złożonym procesem i obejmuje zarówno prawa rynku, jak i interesy geopolityczne. Mówiąc ogólnie, światowe potęgi produkujące ropę naftową grały na swoją szkodę, odmawiając ograniczenia produkcji (lub robiąc to zbyt późno).

Prowadzili oni walkę na rękę, aby zademonstrować swoją siłę, dzięki czemu zmniejszyli cenę baryłki ropy i stworzyli idealny scenariusz do inwestowania w ropę.

W tym momencie artykułu mamy już ustalony niezbędny kontekst. Mając to za sobą, wróćmy do pytania: Dlaczego powinieneś inwestować w ropę w połowie 2021 roku?

4 Powody, dla których warto inwestować w ropę już teraz

1. Masowe szczepienia przed końcem roku i powrót do normalnego popytu na ropę

W obecnych czasach oczekuje się, że do końca 2021 roku duża część krajów na świecie zdoła osiągnąć dobrze znaną odporność stadną, szczepiąc ponad 80% swojej populacji. Innymi słowy, istnieją powody do optymizmu w perspektywie średnioterminowej.

covid vaccine demand
Bliskość szczepionki COVID-19 mówi nam, że to tylko kwestia czasu, zanim popyt na ropę (i jej cena) powróci do normalnego poziomu.

Dodatkowo, prawie wszystkie światowe mocarstwa i ich główne firmy farmaceutyczne pracują jak w zegarku, produkując jak najwięcej szczepionek i udoskonalając istniejące, aby były skuteczne przeciwko nowym wariantom i szczepom COVID-19.

Na podstawie powyższego uważamy, że zmniejszenie popytu na ropę naftową zakończy się pod koniec tego roku, co będzie implikowało wzrost cen ropy naftowej na baryłce.

2. Cięcia OPEC+ i Arabii Saudyjskiej

Inicjatywy OPEC+ i G20 wpłyną na rynek ropy naftowej w trojaki sposób. Wszystkie z nich już teraz przyczyniają się lub będą przyczyniać się do wzrostu cen baryłki ropy naftowej i jej bezpośrednich pochodnych:

  • Cięcie produkcji OPEC+ w maju w celu osiągnięcia poziomu bazowego wyniesie w rzeczywistości 10,7 mbd (mln baryłek dziennie), a nie 9,7 mbd. Zapewni to natychmiastową ulgę w nadwyżce podaży w najbliższych tygodniach, redukując szczytowy poziom zapasów.
  • Cztery kraje (Chiny, Indie, Korea i Stany Zjednoczone) zaoferowały swoje strategiczne pojemności magazynowe dla przemysłu, aby tymczasowo przechowywać niechciane baryłki lub rozważają zwiększenie swoich strategicznych zapasów, aby wykorzystać niższe ceny. Stworzy to dodatkowy margines dla zbliżającej się rozbudowy zapasów.
  • Inni producenci, z USA i Kanadą na czele, mogą odnotować spadek produkcji o około 3,5 mbd w nadchodzących miesiącach z powodu wpływu niższych cen. Utrata tej podaży, w połączeniu z cięciami OPEC+, doprowadzi do niedoboru na rynku w drugiej połowie 2020 roku.
Porozumienia naftowe OPEP
Oczekuje się, że osiągnięte porozumienia międzynarodowe będą miały pozytywny wpływ na cenę baryłki ropy w średnim terminie, która w ciągu kilku miesięcy może odzyskać notowania z początku 2020 r.

Jeśli produkcja gwałtownie spadnie, a popyt zacznie się odbudowywać, to w drugiej połowie 2021 roku popyt przewyższy podaż. Dzięki temu rynek będzie mógł zacząć redukować potężną nadwyżkę zapasów, która nagromadziła się w pierwszej połowie 2020 roku. Taki scenariusz powoduje presję wzrostową na ceny ropy jeszcze przed końcem roku.

3. Malejące wydatki na wydobycie ropy wpłyną na przyszłą podaż ropy

Kolejnym elementem, który należy uwzględnić w analizie rynku ropy naftowej jest znaczący spadek wydatków kapitałowych firm na poszukiwania i wydobycie w 2020 roku. Szacuje się, że spadną one o około 32% w stosunku do 2019 roku i wyniosą zaledwie 335 mld USD, co jest najniższym poziomem od 13 lat. Należy się zatem spodziewać, że produkcja nie będzie w stanie zaspokoić popytu, gdy ten wzrośnie wraz z powrotem świata do normalności. Uważamy, że taki scenariusz jednoznacznie przyczyni się do wzrostu cen ropy za baryłkę, nawet na poziomach powyżej cen sprzed pandemii.

oil price quote
Wykres pokazuje nam obecną cenę baryłki ropy (nieco powyżej 34$) oraz cenę, jaką miała przed pandemią: ponad 63$ za baryłkę w szczytowym momencie. Źródło: Investing.com

4. Spółki naftowe są wystarczająco silne, aby przetrwać kryzys

Spójrzmy przez chwilę na Shell, jedną z największych międzynarodowych korporacji na świecie i jedną z 4 największych firm w sektorze naftowym: pomimo bardzo dobrego pierwszego kwartału, Shell obniżył swoją dywidendę w posunięciu, które zaskoczyło prawie wszystkich. Zarząd chce jednak przygotować firmę na jeszcze trudniejsze czasy, co jest celem ostrożnym i konserwatywnym.

Inwestycja naftowa Shell
Shell, jedna z wiodących firm naftowych na świecie, wybiera defensywną i konserwatywną strategię, aby utrzymać swoją siłę.

Shell posiada znaczne zadłużenie w swoim bilansie, ale nie powinien mieć problemów z niepłynnością z następujących powodów:

  • Posiada rating kredytowy AA2, co daje jej jeden z najzdrowszych bilansów w swojej branży.
  • Spółka jest dobrze zdywersyfikowana zarówno geograficznie, jak i pod względem jednostek biznesowych. Dzięki temu rafinacja, marketing, LNG, chemia itp. zapewniają znaczące przychody w czasach niskich cen ropy naftowej.
  • Obniżenie dywidendy oznacza, że Shell zaoszczędzi 10 miliardów dolarów w przyszłym roku, co zmniejszy zapotrzebowanie na gotówkę.
  • Ponieważ jest to firma z siedzibą w Europie, Shell korzysta z zakupów obligacji przez Europejski Bank Centralny, co daje mu dostęp do nisko oprocentowanego długu.
  • Podjęcie przez zarząd Shella decyzji o zmniejszeniu dywidendy, pomimo solidnego bilansu i solidnych wyników gotówkowych za pierwszy kwartał, powoduje pytanie, czy konkurencja pójdzie w jego ślady. Rozważna strategia Shella może mieć krótkoterminowy negatywny wpływ na cenę akcji spółki – poprzez obniżenie dywidendy jej akcje mogą wydawać się mniej atrakcyjne dla inwestorów – ale dodatkowo wzmacnia średnioterminową przyszłość międzynarodowego koncernu.

Shell ma najwyższy dług netto (skorygowany o środki pieniężne) w bilansie na poziomie 48 miliardów dolarów. Jego rówieśnicy, BP (BP) i Exxon Mobil (XOM), mają prawie tyle samo długu, podczas gdy Total (TOT), Chevron (CVX), a zwłaszcza ConocoPhillips (COP) mają znacznie mniejsze zadłużenie. Ponieważ w wartościach bezwzględnych dług netto nie mówi zbyt wiele, sensowne jest mierzenie go w stosunku do aktywów i/lub EBITDA.

Na podstawie odporności bilansu, Exxon Mobil i BP wyglądają nieco słabiej niż Shell, podczas gdy Total, Chevron i ConocoPhillips mają silniejsze bilanse. Wszystko to wskazuje na to, że prawie wszystkie spółki z tego sektora są silne i przy odpowiednim zarządzaniu na pewno przetrwają po zakończeniu pandemii, dlatego też polecamy je poprzez ETF lub inwestując w nie bezpośrednio.

Jak inwestować w ropę naftową? Instrumenty finansowe do wyartykułowania inwestycji

Podsumowując, uważamy, że inwestowanie w ropę naftową jest jak najbardziej wskazane, niezależnie od horyzontu inwestycyjnego. Uważamy za bardzo prawdopodobne, że do końca 2021 roku ceny ropy będą oscylować wokół 90 dolarów za baryłkę.

Inwestycja w ropę
Obecny moment historyczny stanowi niezrównaną okazję do inwestowania w ropę. Pozostaje tylko wybrać odpowiedni produkt finansowy dla każdego profilu inwestora.

W tej sekcji zobaczymy najbardziej powszechne i polecane instrumenty, które znajdziemy do inwestowania w ropę za pośrednictwem brokera eToro. com, platforma inwestycyjna, z której korzysta ponad 10 milionów użytkowników, z siedzibą w Londynie i autoryzowana przez CySEC i FCA (brytyjski regulator).

Pierwszym krokiem do możliwości inwestowania w ropę (i jej pochodne) jest otwarcie rachunku u wspomnianego brokera, jeśli jeszcze go nie posiadasz.

Legal & risk warning: eToro is a multi-asset platform which offers CFD and non CFD products. 71% of retail investor accounts lose money when trading CFDs with this provider. You should consider whether you can afford to take the high risk of losing your money.

> Przejdź do eToro.com, aby otworzyć całkowicie darmowy rachunek <

Kolejnym ważnym punktem przemawiającym na korzyść eToro jest to, że oferuje wiele swoich produktów z 0% prowizji i umożliwia natychmiastowe dodanie środków do konta za pomocą karty kredytowej, Paypal lub przelewu bankowego (między innymi).

Oprócz tego, eToro pomyślnie przeszło nasz proces weryfikacji i audytu: co oznacza, że posiada wszystkie gwarancje, bezpieczeństwo, niezawodność i standardy płynności, których wymagamy od brokera, aby pomyślnie przejść nasze wysokie standardy.

Po wykonaniu tego pierwszego kroku, zobaczmy jakie instrumenty finansowe mamy do dyspozycji, aby wyartykułować inwestycję w ropę naftową i wykorzystać ten historyczny moment, w którym się znajdujemy:

a) Bezpośrednia inwestycja w ropę naftową poprzez CFD (minimalna inwestycja: $200)

Bezpośrednią metodą inwestowania w ropę jest zakup kontraktów różnic kursowych (CFD) na ropę. Kontrakt CFD OIL (https://www.etoro.com/markets/oil/) daje nam bezpośrednią ekspozycję na cenę baryłki ropy naftowej, której cena replikuje się poprzez bezpośrednie śledzenie ceny baryłki West Texas Intermediate, benchmarku do ustalania cen ropy naftowej.

CFD są produktami finansowymi, które pozwalają na wykorzystanie dźwigni finansowej (inwestowanie większej ilości pieniędzy niż faktycznie mamy do dyspozycji) i mają zmienne opłaty za przechowywanie. Dlatego inwestowanie w ropę naftową poprzez kontrakty CFD jest polecane dla osób o profilu spekulacyjnym i bliskim horyzoncie czasowym, które chcą utrzymać swoją inwestycję przez krótki okres czasu i mieć możliwość zainwestowania większej ilości pieniędzy niż posiadają dzięki dźwigni finansowej.

b) Bezpośrednie inwestowanie w ropę poprzez ETF-y

Inną bezpośrednią metodą inwestowania w ropę jest inwestowanie w fundusze ETF (exchange-traded funds) oparte na ropie. ETF-y są notowane na giełdzie i mogą być kupowane i sprzedawane w sposób podobny do akcji. Na przykład, kupno jednego udziału w U.S. Oil Fund (USO) daje nam ekspozycję równoważną jednej baryłce ropy.

Aby sprawdzić minimalną inwestycję w fundusz ETF United States Oil Fund przejdź do: https://www.etoro.com/markets/uso.

Innymi słowy: będąc produktem, który daje nam bezpośrednią ekspozycję na cenę ropy West Texas Intermediate jest wysoko rekomendowany dla wszystkich o profilu inwestorskim i średnio- i długoterminowym horyzoncie. Dla większości czytelników produkt ten może być najbardziej godną polecenia opcją, ponieważ nie jest produktem lewarowanym, a obarczonym mniejszym ryzykiem.

c) Inwestowanie w ropę pośrednio poprzez akcje spółek naftowych

Jak wspomniano powyżej, prawie wszystkie spółki z tego sektora mają bardzo odporne bilanse i realizują bardzo rozsądną strukturę kapitałową i politykę dywidendową. Wiele z tych spółek ma znaczące oczekiwania wzrostu w najbliższych latach, szczególnie gdy silniki globalnej gospodarki powrócą na swoje “nominalne obroty”.

Warto wspomnieć, że choć inwestycja w te spółki naftowe nie daje nam bezpośredniej ekspozycji na ropę, to cena akcji tych spółek utrzymuje silną korelację z ceną baryłek brent.

Pomimo cięcia dywidendy, Shell wygląda na solidny value picks i stanowi dużą szansę, dla każdego portfela, na osiągnięcie dobrego zwrotu w długim terminie, głównie dlatego, że jego cena akcji na rynku (około $30 na dzień pisania) jest znacznie poniżej jego wartości wewnętrznej. Rekomendujemy ją z ceną docelową 65 USD za akcję na koniec 2024 r.

Do inwestowania w Shell za pośrednictwem eToro stwierdzamy, że dostępne są 2 warianty akcji Shell: RDS.A i RDS.B. Oba są tymi samymi akcjami Shell, ale typ A (RDS.A) podlega podatkowi od dywidendy w kraju pochodzenia. Dlatego też, zgodnie z ogólną zasadą i znajduje się w Hiszpanii lub Ameryce Łacińskiej, jest to bardziej wskazane, aby wybrać typ B (RDS.B): https://www.etoro.com/markets/rds.b.

Oczywiście na eToro mamy również możliwość inwestowania z prowizją 0% w czołowe światowe spółki naftowe, takie jak między innymi BP (znajdziesz je pod symbolem BP.L), Exxon Mobil (symbol XOM), Total (FP.PA), Chevron (CVX) czy ConocoPhillips (COP).

 

Legal & risk warning: eToro is a multi-asset platform which offers CFD and non CFD products. 71% of retail investor accounts lose money when trading CFDs with this provider. You should consider whether you can afford to take the high risk of losing your money. This content is intended for information and educational purposes only and should not be considered investment advice or investment recommendation. Indicative prices for illustration purposes. Past performance is not an indication of future results. Trading history presented is less than 5 complete years and may not suffice as basis for investment decision. eToro USA LLC does not offer CFDs and makes no representation and assumes no liability as to the accuracy or completeness of the content of this publication, which has been prepared by our partner utilizing publicly available non-entity specific information about eToro. 

ZOSTAW ODPOWIEDŹ

Please enter your comment!
Please enter your name here