A desconfiança dos governos e dos bancos em relação às moedas criptográficas está a normalizar-se. Como diz o ditado, “se não se pode vencer o inimigo, junta-te a ele”, a estratégia em relação ao dinheiro digital parece estar a mudar em todo o mundo.

Há um processo acelerado de desmaterialização do dinheiro e de reinvenção através de moedas digitais. Agora os bancos centrais estão a avançar com planos para criar as suas próprias moedas criptográficas.

O coronavírus acelerou este processo que já tinha começado com o extraordinário avanço tecnológico dos últimos anos. O mundo marcha em direcção a uma economia sem dinheiro. Enquanto moedas de referência tais como Bitcoin e Ethereum continuam a ganhar tracção e a aumentar de valor.

Agora os responsáveis pela elaboração de mapas da política monetária nos países entraram na cadeia de bloqueio. Só para garantir que não são deixados para trás neste processo iniciado em 2008 por Satoshi Nakamoto, o pseudónimo da pessoa ou pessoas que desenvolveram Bitcoin.

decrease in cashO que significa tudo isto?

A hora está a aproximar-se todos os dias quando os bancos centrais disponibilizarão ao público as suas próprias moedas criptográficas. As pessoas receberão salários e pagamentos em divisas criptográficas apoiadas pelo Estado, que poderão gastar como entenderem.

Para o fazer, basta um smartphone e acesso à Internet. Antes que isto aconteça, no entanto, será encenada uma luta pelo poder em torno desta forma de dinheiro. Questões como a igualdade social, estabilidade financeira, e privacidade entrarão neste debate que está apenas a começar.

Senior fellow at Brookings Institution em Washington, David Dollar, adverte que todo este esforço dos governos é “defensivo”. Ele acredita que os bancos centrais estão apenas “a tentar voltar à posição chave de controlar a moeda e a oferta de dinheiro”

entre os mais entusiastas da criação de moedas criptográficas estatais está a China, cujos planos visam conquistar o mundo, representando umdesafio para o Ocidente. Está actualmente a realizar testes para criar um yuan digital. Estabeleceu uma parceria com o sistema global de transações SWIFT para o fazer.

Não tem faltado também crackdowns em serviços de pagamento muito poderosos como o Jack Ma’s Alipay. O Estado chinês não quer concorrentes que vão contra o grão com os seus próprios planos de domínio económico e geopolítico.

Os bancos centrais querem controlar as moedas digitais

Na Europa e na América, também, os funcionários do banco central estão a vigiar de perto a expansão criptográfica. Por outras palavras, os bancos centrais e os governos querem deitar as mãos às moedas digitais e monopolizá-las.

Porque até agora eles têm estado fora do seu alcance. O dinheiro convencional é criado pelo Estado e controlado pelos bancos centrais e pela banca. Moedas criptográficas é também um sonho que faz com que os banqueiros estatais esfreguem as suas mãos.

Digitais são algo mais, nem sequer representam dívidas como um cartão de crédito. É dinheiro electrónico “líquido” que entrará em concorrência com dinheiro criado por particulares como Bitcoin.

É dinheiro semelhante às notas e moedas criadas pelo Estado. O dinheiro electrónico pode ser guardado e estar disponível em “carteiras” electrónicas ou numa aplicação, sem intermediários financeiros.

A quarta forma de dinheiro está a emergir

O director-adjunto da Unidade de Direito Fiscal e Financeiro da Fundo Monetário Internacional, Wouter Bossu, explica-o desta forma:

“Se olharmos para a história do dinheiro, temos a Fase Um com as moedas de ouro e prata das ilhas gregas, a Fase Dois era o dinheiro dos livros no Banco de Câmbio de Amesterdão, a Fase Três era as notas”

A moeda digital criada pelo banco central será uma “quarta forma de dinheiro na civilização humana”, diz ele.

Este tipo de moeda digital teria uma diferença superlativa em relação a outras tais como Bitcoin ou Ethereum. As moedas privadas são altamente voláteis, pelo que dificilmente podem servir como uma reserva segura de valor.

Nem são suficientemente aceites para serem instrumentos de pagamento universais. Por agora, são mais um bem especulativo. Por outro lado, existem plataformas como Alipay que servem como intermediários de pagamento, mas não são moedas em si.

Um perigo para a privacidade das transações?

O cenário de teste escolhido na China para o yuan digital tem sido Shenzhen, uma metrópole tecnológica localizada no sul do gigante asiático. Os seus residentes utilizam regularmente este instrumento em lojas como o Walmart e estações de serviço.

O banco central da China pôs em circulação a moeda experimental, que pode ser utilizada através de uma aplicação móvel, em Outubro passado. Os utilizadores utilizam-na da mesma forma que pagam electronicamente em qualquer outra moeda.

digital yuanNo entanto, um dos problemas mais agudos que os criadores deste sistema irão enfrentar é a sua privacidade. É um método de pagamento que deixa um rasto, tornando-o menos privado do que dinheiro e outros pagamentos digitais.

Isso deixa o cidadão a descoberto aos governos, que poderiam mais facilmente seguir as transações que eles fazem. Quer devido à sua necessidade legítima de detectar movimentos ilegais de dinheiro (branqueamento, tráfico de droga), quer devido à simples espionagem estatal.

Na China, é claro, o medo dos cidadãos deve ser duplo, dada a sua longa história de controlo da sua população. Mas, mesmo aí, as autoridades estão preocupadas com a privacidade.

O Banco Popular da China disse que o “anonimato controlável” poderia ser permitido. Embora apenas para que as transações entre as pessoas não fossem conhecidas umas das outras. No entanto, se fosse para funcionários do banco central.

O BCE e os cupões de anonimato

Christine Lagarde
Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu

Tanta invasão de privacidade dificilmente seria intolerável nos Estados Unidos ou na Europa. Este é um aspecto actualmente em discussão na Banco Central Europeu. A sua presidente, Christine Lagarde, referiu-se ao assunto e disse que o banco está a explorar as suas próprias opções.

Um deles é a possibilidade de criar “vales de anonimato”. Estes instrumentos financeiros permitem ao utilizador a transferência privada de uma certa quantidade de moeda digital durante um período de tempo definido.

Acessibilidade ao sistema é outra questão em discussão, pois requer que a pessoa tenha um smartphone e acesso à Internet. Isto deixa os mais pobres em desvantagem de possuírem e disporem destes bens.

A advogada Catalina Margulis argumenta que é essencial que todas as pessoas tenham acesso à tecnologia digital. “Se o Estado não puder garantir o acesso universal, questões fundamentais sobre proporcionalidade, equidade e inclusão financeira seriam levantadas se o CBDC adquirisse o estatuto de curso legal”

Uma ameaça à banca privada tradicional

O outro grande dilema é o que os bancos vão fazer. O sistema bancário depende do seu funcionamento dos depósitos dos seus clientes. Eles precisam de trabalhar com o dinheiro de outras pessoas.

antes do aparecimento de mega-empresas financeiras como PayPal ou Alipay, os bancos reinavam supremos. Eram as únicas instituições financeiras que faziam a intermediação de transações diárias. Isso também mudou para sempre.

Ainda, se os bancos centrais criassem as suas próprias moedas digitais que pudessem distribuir directamente ao utilizador, não precisariam de utilizar a banca privada. Esta é outra questão que gera muito nervosismo entre os banqueiros normais.

Na zona euro, por exemplo, os bancos detêm cerca de 11,4 triliões de euros ($13,8 triliões) em depósitos de particulares e empresas. Este valor é equivalente a um terço do seu volume de financiamento.

O simples facto de apenas uma pequena parte deste dinheiro estar a migrar para uma moeda do banco central faria tremer. Um movimento desta magnitude não só comprometeria a estabilidade da banca privada como seria a primeira trombeta para o seu desaparecimento. A sua capacidade de emprestar seria reduzida a um mínimo.

Para o director do centro de inovação do Banco de Pagamentos Internacionais em Basileia e antigo membro da Comissão Executiva do BCE, disse Benoit Coeure, o desafio para a banca privada é enorme.

“Se proporcionar fácil acesso ao dinheiro do banco central, de uma forma irrestrita e sem restrições, isso pode ter um efeito adverso nos depósitos bancários. Se não for mitigado de alguma forma, poderá alterar permanentemente o estatuto dos depósitos bancários como fonte de financiamento para os bancos”

É a moeda digital mais eficaz para impulsionar as economias?

É verdade que nenhum banco central na Europa ou América está a pensar em ajudar a cavar a sepultura do sistema financeiro. Mesmo que seja tentador pensar no poder que poderiam adquirir através do controlo dos pagamentos e do dinheiro. Isto é o que leva o especialista a acreditar que a adopção de moedas digitais pelos bancos centrais será um processo lento.

Os banqueiros centrais também estão conscientes das limitações da política de estímulos convencional. A redução das taxas de juro não é uma panaceia para lidar com os actuais problemas económicos e financeiros. Foi vista recentemente com a crise do coronavírus.

Em vez disso, colocar dinheiro directamente nas contas dos consumidores é muito mais ousado, mesmo que acarrete riscos. É necessária uma política monetária mais inovadora e eficaz. A moeda digital tem a virtude de oferecer a capacidade de impulsionar directamente as economias.

“Muitos bancos centrais estão bastante desconfortáveis a falar sobre isto porque sugere que estão a considerar dinheiro de helicóptero”, diz um economista do Instituto Francês de Assuntos Internacionais e Estratégicos em Paris, Remi Bourgeot.

As moedas digitais do banco central podem ser tornadas “programáveis”. O que daria ao emissor o controlo sobre a utilização do dinheiro dado em empréstimos. Ter uma data de expiração integrada pode projectar melhor e assegurar o objectivo da política monetária.

Digital dollar understudy

Por enquanto, a discussão permanece na fase experimental. No ano passado, a Reserva Federal Americana revelou que existe um projecto de investigação sobre um hipotético dólar digital. Este projecto está a ser trabalhado por um grupo no Boston Fed em conjunto com o MIT Media Lab em Cambridge, Massachusetts.

Embora o Presidente do Fed Jerome Powell tenha salientado que é mais importante estar certo na questão do que ser o primeiro.

No entanto, o terreno avançado pela China no seu projecto de yuan digital tem muitos bancos centrais a pensar. A expectativa sobre o assunto está a crescer de dia para dia.  Tanto assim que, segundo um inquérito do BIS publicado em Janeiro, os bancos emissores num vasto grupo de países esperam ter a sua própria moeda digital dentro dos próximos três anos.

“Os bancos centrais precisam de estar preparados para a rapidez com que o espaço se move. Seria sensato estarem preparados mesmo que não tenham interesse em lançar uma moeda digital, ou poderão nunca lançar”, disse o director da Iniciativa da Moeda Digital no MIT Media Lab., Neha Narula.

Prestadores olham para o triunfante Bitcoin

Wall StreetClasse de o bitcoin, que nos últimos meses disparou depois de ter passado muitos meses em mínimos históricos, está de volta ao normal. Esta semana atingiu um novo recorde depois de Tesla, o fabricante de veículos eléctricos, ter comprado $1,5 mil milhões da moeda criptográfica.

A corrida de 50.000 dólares é um negócio fechado. A moeda criptográfica foi negociada no início das negociações na terça-feira, 9 de Fevereiro, a $48.216. Entretanto, o seu rival Ethereum subiu para um preço recorde de $1.784,85,

No entanto, no final da tarde desse dia em Nova Iorque, o preço do Bitcoin era de 47.289 dólares e o do Ethereum de 1.765,27 dólares. Desde os mínimos de Março de 2020, o Bitcoin subiu em valor em 1.150%. Embora os credores e Wall Street ainda se mantenham afastados das moedas criptográficas.

Both Bitcoin e Ether, são moedas actualmente disponíveis nas principais bolsas de valores do mundo. Mas nenhum dos seis maiores bancos dos EUA oferece ainda acesso a moedas digitais aos seus clientes.

Os bancos conhecem a ameaça que as moedas criptográficas representam para o sistema financeiro tal como nós o conhecemos. São um decreto de morte para a intermediação financeira. Mas encontrarão certamente uma forma de viver com dinheiro digital.

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