Мы можем спорить о том, является ли инвестирование в Netflix хорошим или плохим вариантом, но нельзя отрицать, что американская развлекательная компания изменила правила игры в индустрии производства сериалов и фильмов. Именно другим компаниям развлекательного бизнеса пришлось адаптироваться к “потоковой” модели Netflix, о чем свидетельствует приобретение Disney компаний BAM Media и Fox Entertainment.

Несомненные инновации были вознаграждены в цене акций Netflix (NFLX), которые, вообще говоря, имеют жизненный бычий забег позади:

цена акций Netflix
На графике показана цена акций Netflix за период 2007-2020 годов / Источник: Yahoo Finance.

На самом деле, Netflix на момент написания статьи достигла исторического максимума в $436 за акцию после ошеломительного роста числа подписчиков в первом квартале 2020 года. Хотя многие инвесторы обеспокоены высокой оценкой компании и отрицательным денежным потоком, мы считаем, что цена акций Netflix может достичь $600 к 2023 году. 

Почему инвестирование в Netflix по-прежнему является отличной возможностью в середине 2020 года

1. Netflix вышел победителем из кризиса, вызванного коронавирусом

В первом квартале 2020 года выручка Netflix составила почти $5,77 млрд, увеличившись за год на 27,6%. Операционная прибыль составила $958 млн, а операционная маржа – 16,6%. Из-за глобального карантина количество пользователей, подписанных на платформу, увеличилось до 182,86 млн, что на 22,8% по сравнению с первым кварталом прошлого года. Netflix получила 15,77 млн новых подписок, что на 7 млн выше прогнозов.

Netflix увеличила число подписчиков
Netflix наблюдала большой рост числа подписчиков во время глобальной пандемии, вызванной коронавирусом, доказав инвесторам, что ее бизнес-модель способна выдержать и извлечь прибыль из этой неблагоприятной ситуации / Источник: Статистика.

Рынок отреагировал оптимистично и поднял цену акций до исторического максимума. Однако компания считает, что неожиданный рост, возникший в результате карантина, может отвлечь ее от нормальной тенденции органического роста предыдущих лет. Поэтому компания ожидает замедления роста по мере постепенного снятия карантина в разных странах.

За последние пять лет Netflix удалось увеличить число глобальных подписчиков потокового вещания в среднем примерно на 25% в год. В 2019 году ежегодный рост числа подписчиков замедлился почти до 20%.

2. Мир, который нужно завоевать: Netflix расширяется на международном уровне

Основным драйвером роста числа абонентов Netflix стали международные рынки. В то время как с 2015 по 2019 год количество подписчиков в США выросло всего на 40% до 61,1 млн, абоненты на международных рынках выросли в 4 раза, с 27,4 млн до 106,1 млн. Согласно прогнозам, большая часть будущего роста Netflix по-прежнему будет происходить за счет международных рынков.

Прогноз роста NetflixК концу 2017 года у Netflix уже было больше подписчиков за пределами США, чем внутри. Американская стриминговая компания переносит свою “внутреннюю” модель ведения бизнеса и разработки контента в другие части света. Таким образом, каждая страна разрабатывает свой собственный контент. Примером тому может служить Испания, где недавно очень успешным стал сериал “La casa de Papel”.

Резюме: Международный рынок представляет собой для Netflix огромную жилу для эксплуатации, целый мир для роста – и прекрасную возможность для всех, кто решит инвестировать в Netflix. 

3. Netflix в состоянии повысить цену подписки (Потому что точно знает, чего хотят его клиенты)

Очень положительным аспектом Netflix является его способность повышать цены на подписку, не теряя подписчиков. Среди других конкурентов, включая Amazon (AMZN) Prime Video, HBO и Hulu, Netflix повышал цены на подписку чаще других. В 2019 году его стандартный месячный тарифный план в HD-качестве вырос на 18,2% до $12,99 с $10,99. Netflix стал вторым самым дорогим потоковым сервисом после HBO, который стоит $14,99/месяц.

В ближайшие годы, по нашему мнению, Netflix сможет еще больше повысить цены на подписку, если продолжит выпускать высококачественный контент, о чем свидетельствуют 17 номинаций в категориях кино и телевидения на “Золотой глобус” 2020 года. Из 20 самых просматриваемых мировых сериалов в 2019 году все, кроме одного, идут на Netflix.

Самые просматриваемые сериалы Netflix
Netflix не только удается создавать самые просматриваемые шоу в мире; недавно он также получил множество номинаций на “Золотые глобусы”.

Но на этом все не заканчивается. Netflix использует имеющиеся у него данные о вкусах подписчиков не только для того, чтобы ориентировать контент на них, но и для производства нового контента, отвечающего запросам зрителей.

Иными словами: Ваша бизнес-модель становится гораздо более привлекательной для клиента, что является ключевой причиной того, что новые абоненты приходят в компанию, а нынешние не хотят уходить, даже когда тарифы растут.

Резюме: Поскольку Netflix точно знает, какой контент востребован ее подписчиками, а также благодаря высокому качеству и успеху производимых ею шоу, американская потоковая компания может позволить себе повысить цены на подписку (и доходы) без негативного влияния на количество подписчиков. 

4. Netflix тратит больше, чем получает (Разве это не должно быть аргументом в пользу не инвестирования в Netflix?)

Многих инвесторов беспокоит постоянно отрицательный операционный денежный поток, который компания Netflix имела в последние годы. Однако основной причиной отрицательного операционного денежного потока являются инвестиции в контентные активы.

В 2019 году Netflix получила около $1,87 млрд чистой прибыли, но ее операционный денежный поток составил $2,89 млрд. Отрицательный операционный денежный поток был в основном обусловлен инвестициями в контентные активы в размере $13,9 млрд. Если бы Netflix не инвестировала в контент, ее операционный денежный поток мог бы увеличиться до $11 млрд. Однако компании необходимо инвестировать в контентные активы для поддержания ценовой силы, описанной выше, а также для неустанной международной экспансии..

В действительности, если мы посмотрим на исторические данные американской стриминговой компании, то увидим, что отрицательные денежные потоки никогда не были препятствием для того, чтобы цена акций Netflix продолжала неустанно расти:

Котировка акций Netflix vs cashflow invest
На графике показано, как отрицательный денежный поток Netflix не стал препятствием для дальнейшего роста стоимости акций компании в последние годы, поскольку отрицательный денежный поток воспринимается инвесторами Netflix как ставка на будущий рост / Источник: CNBC.

Мы также должны учитывать, что контент, который создает Netflix, имеет потенциал для монетизации в течение многих лет или даже десятилетий. Мощная база данных контента – то есть большие инвестиции в производство контента – позволяет Netflix иметь актив, который будет приносить прибыль в будущем в течение многих лет.

Резюме: Netflix прекрасно знает, что инвестиции в контент сегодня приносят прибыль и выгоду завтра. Более того, американская компания потокового вещания вложила большие средства в завоевание международных рынков; инвестиции, плоды которых она начинает пожинать. 

5. Инвестиции в Netflix – это синоним инвестиций в компанию с 23-летним опытом (и огромной способностью к адаптации)

Для некоторых это может стать сюрпризом, но Netflix торгуется на бирже дольше, чем Facebook или Google, хотя ей потребовалось больше времени, чтобы достичь звездности. На самом деле, компания Netflix была основана 29 августа 1997 года, еще до того, как возник “пузырь доткомов”. 

Netflix была очень удачной инвестицией в период с 2003 по 2009 год, увеличив за год свою рыночную капитализацию на 33,36% и общую рыночную капитализацию примерно на 3 миллиарда долларов. Однако в период с 2010 по 2017 год компания стала суперзвездной инвестицией, прибавив за этот период около 120 млрд долларов, что соответствует годовому совокупному темпу роста более чем на 50% в год.

Топливом, которое Netflix использовала для повышения стоимости своих акций, является ее абонентская база. Компания, похоже, нашла секрет роста. К вышесказанному следует добавить, что, даже несмотря на все трудности, с которыми Netflix столкнулась на своем пути, компании удалось сохранить высокие темпы роста своих доходов:

Netflix annual revenues 2002 to 2009

Хотя Netflix удавалось увеличивать выручку в каждом из трех последовательных пятилетних периодов своего существования, 2002-2006, 2007-2012 и 2013-2017, в течение каждого периода компания сталкивалась с проблемами, к которым она адаптировалась и выживала:

  • DVD по почте: в первый период, с 2002 по 2006 год, бизнес-модель Netflix заключалась в рассылке DVD и видео своим подписчикам, сражаясь с бизнесом видеопроката, в котором традиционным бизнесом были магазины видеопроката, а Blockbuster был доминирующим игроком.
Netflix dvd stocks
На изображении показана серия DVD, которую Netflix рассылала своим клиентам на ранней стадии своего бизнеса.
  • Бум потокового вещания: это было между 2007 и 2012 годами, когда Netflix воспользовалась изменениями в технологии и предпочтениях клиентов. По мере развития технологии, позволяющей транслировать фильмы через Интернет, компания Netflix приспособилась к этим изменениям, но не раньше, чем пережила трудные времена, в то время как ее традиционные конкуренты потерпели громкий крах. Более того, на этом этапе производители контента (киностудии) начали устанавливать более высокие цены на свой контент, что снизило маржу Netflix. 
  • Создание контента: оглядываясь назад, киностудии, вероятно, жалеют, что не зажали Netflix, потому что компания отреагировала, взяв больше контроля над своей судьбой в период 2013-2017 годов, создавая свой собственный контент, сначала сериалы, а затем фильмы с прямой потоковой передачей. Результаты изменили развлекательный бизнес, но прежде всего они позволили Netflix добиться консолидации.

Резюме: Инвестировать в Netflix означает инвестировать в компанию с более чем двухдесятилетним опытом, обладающую огромной стойкостью и адаптивностью, которой удалось преодолеть бесчисленные трудности, уничтожить многих своих конкурентов и выйти более сильной из невзгод. 

Вывод: Акции Netflix могут достичь $600 к концу 2023 года

Несомненно, среди крупных компаний, занимающихся потоковым видео (Netflix, Disney Plus, Amazon Prime, Hulu и т.д.), наблюдается все более жесткая конкуренция за увеличение числа подписчиков. Но даже несмотря на это, мировой рынок подписного видео по запросу (SVoD), как ожидается, будет продолжать расти неудержимыми темпами в течение следующих нескольких лет.

Иными словами: Это постоянно растущий рынок, на котором может найтись место для каждого, и все указывает на то, что Netflix может продолжать доминировать на нем с относительной легкостью

Прогнозируемая подписка на видео по запросу
График показывает нам ожидаемую эволюцию индустрии потокового вещания по подписке во всем мире / Источник: Statista.

Кроче говоря, инвестиции в Netflix на сегодняшний день все еще представляют собой прибыльную возможность. В качестве резюме, вот аргументы, которые поддерживают наш оптимистичный прогноз относительно будущего Netflix и цены ее акций:

  1. Инвестиции в контент: Netflix тратит миллиарды на контент, который она предлагает своим подписчикам, и масштабы этих расходов видны из ее финансовой отчетности. Способ, которым Netflix учитывает свои расходы на контент, усложняет оценку, поскольку компания использует два разных стандарта учета, один для лицензионного контента, а другой для производственного, но капитализирует и амортизирует оба, хотя и по разным графикам и на основе моделей просмотра.
  2. Все большая часть этих расходов идет на производство оригинального контента: решение Netflix производить часть собственного контента в 2013 году вызвало сдвиг в сторону оригинального “собственного” контента, который ускорился с того года. В 2017 году компания потратила 6,3 миллиарда долларов на оригинальный контент, что вывело ее в число лидеров по расходам в развлекательном бизнесе.
  3. Netflix умеет управлять ожиданиями аналитиков: одна из особенностей всех акций FANG (Facebook, Amazon, Netflix и Google) заключается в том, что вместо того, чтобы позволять аналитикам устанавливать правила игры, они сами создают свои истории и играют с аналитиками. Netflix, например, удалось сделать игру ожиданий основанной на количестве подписчиков, и каждый отчет о доходах компании имеет в своей основе эти цифры, уделяя меньше внимания расходам на контент, уровню отсева и отрицательным денежным потокам. 
  4. Netflix – опытная, жизнестойкая компания, находящаяся в процессе международной экспансии: одним из последствий превращения игры в цифры стало то, что Netflix сосредоточилась на абонентах, ей пришлось выйти на мировой рынок, причем Азия стала золотой жилой ближайшего будущего. Более того, за последние два десятилетия Netflix доказала, что способна противостоять множеству вызовов, становясь еще более сильной компанией. 

Netflix создала бизнес-модель, которая сжигает огромные суммы денег на контент, использует этот контент для привлечения новых подписчиков, а затем использует этих новых подписчиков как путь к повышению своей рыночной стоимости. Очевидно, что инвесторы купились на эту модель, которая, хотя и требует больших денежных затрат, не имеет аварийного люка или подушки безопасности.

К худшему или лучшему, Netflix изменил не только развлекательный бизнес, но и то, как мы смотрим телевидение и фильмы. В процессе этого она также обогатила своих инвесторов. Ее стоимость значительна и делает ее одной из крупнейших развлекательных компаний в мире.

В связи со всем вышесказанным мы считаем, что Netflix была, есть и будет хорошей инвестицией, и ее следует покупать по целевой цене в $600 к началу 2023 года.

Как вы можете инвестировать в Netflix прямо сейчас, быстро, безопасно и с 0% комиссионных за покупку акций?

Если вы хотите инвестировать в Netflix, любимым вариантом, рекомендуемым Investor Times, является брокер eToro.com, инвестиционная платформа, которой пользуются более 10 миллионов пользователей, базирующаяся в Лондоне и лицензированная CySEC и FCA (регулятором Великобритании).

Legal & risk warning: eToro is a multi-asset platform which offers CFD and non CFD products. 71% of retail investor accounts lose money when trading CFDs with this provider. You should consider whether you can afford to take the high risk of losing your money.

Когда речь идет о покупке акций Netflix, eToro предлагает нам большое преимущество: Он не взимает никаких комиссий (0%) при покупке, продаже или хранении акций. Еще одним важным моментом в пользу eToro является то, что он позволяет мгновенно пополнять свой счет с помощью кредитной карты, Paypal или банковского перевода (среди прочих).

Кроме того, в eToro есть возможность пополнить свой счет с помощью кредитной карты, Paypal или банковского перевода.

Кроме того, eToro.com успешно прошел наш процесс верификации и аудита: это означает, что он обладает всеми гарантиями, стандартами безопасности, надежности и ликвидности, которые мы требуем от брокера для успешного прохождения наших высоких стандартов.

> Перейдите на eToro.com, чтобы открыть совершенно бесплатный счет <

Legal & risk warning: eToro is a multi-asset platform which offers CFD and non CFD products. 71% of retail investor accounts lose money when trading CFDs with this provider. You should consider whether you can afford to take the high risk of losing your money. This content is intended for information and educational purposes only and should not be considered investment advice or investment recommendation. Indicative prices for illustration purposes. Past performance is not an indication of future results. Trading history presented is less than 5 complete years and may not suffice as basis for investment decision. eToro USA LLC does not offer CFDs and makes no representation and assumes no liability as to the accuracy or completeness of the content of this publication, which has been prepared by our partner utilizing publicly available non-entity specific information about eToro. 

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here