Инфляция достигла пика в США?

В июне потребительские цены в США достигли самого высокого уровня за последние 13 лет. Рост цен был вызван кризисом предложения и нехваткой сырья. По мере восстановления экономики и роста стоимости поездок и транспортных услуг их влияние на инфляцию ощущается населением.

К примеру, в первой половине прошлого года низкие цены на баррель нефти позволили американцам наслаждаться очень дешевым галлоном топлива ($2,200 3,490/гал. Однако в настоящее время средняя цена бензина составляет 3 490 долларов США за галлон.

По данным Департамента труда, на подержанные легковые и грузовые автомобили приходится более трети роста инфляции. Экономисты настаивают на том, что скачок цен носит временный характер. Они считают, что, достигнув пика в июне, он будет иметь тенденцию к снижению.

Схожее мнение на протяжении нескольких месяцев высказывал председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл. Инвесторы внимательно следят за сигналами ФРС о любых изменениях в ее ультрамягкой денежно-кредитной политике. Недавние опасения по поводу изменения политики привели к резкому росту доходности 10-летних казначейских облигаций.

Но когда инвесторы смогли развеять свои сомнения, 10-летние облигации снова упали. Пауэлл должен представить полугодовой отчет о денежно-кредитной политике Конгрессу США в среду.

Охлаждение инфляции в этом году

Для корпоративного экономиста Navy Federal Credit Union в Вене, штат Вирджиния, Роберта Фрика, “июньские цифры ИПЦ выглядели пугающе”. Но он пояснил, что “в очередной раз мы видим, что в основном это был временный рост цен”. С другой стороны, по его словам, “отчет соответствует ожиданиям охлаждения инфляции в конце этого года”

В прошлом месяце индекс потребительских цен вырос на 0,9%. Это самый высокий показатель месячного роста инфляции, зафиксированный с июня 2008 года. В предыдущем месяце инфляция выросла на 0,6%. Эксперты уже ожидали повышения ИПЦ на 0,5%. За этот период цены на подержанные автомобили выросли на 10,5%.

Автомобильная промышленность не видела такого роста цен с января 1953 года. В последние месяцы инфляцию в основном стимулировали подержанные легковые и грузовые автомобили. В годовом исчислении такой рост достиг рекордных 45,2%. Кризис сбыта микрочипов и сырья, необходимых в промышленности, сократил предложение новых автомобилей.

Высокий спрос на подержанные автомобили стал покрывать дефицит новых автомобилей. Прямым следствием этого для автомобильного рынка стал резкий рост цен. Компании по прокату автомобилей оказывают давление на производителей, требуя пополнить запасы новых и подержанных автомобилей.

В период пандемии дилеры автомобилей не размещали новых заказов в отрасли. Промышленность также не предвидела нынешнего дефицита полупроводников, и производители в Азии, Европе и Америке не делали резервов. Однако данные, предоставленные автопромышленностью, говорят о том, что цены на подержанные легковые и грузовые автомобили скоро остынут.

Инфляция распространяется на другие сектора

Рост цен – явление, характерное не только для мировой автомобильной промышленности. Есть серьезные признаки того, что инфляционная волна распространяется за пределы секторов, которым в наибольшей степени благоприятствует экономическое возрождение. В июне, помимо подорожавшего топлива, потребителям пришлось платить больше за продукты питания, аренду жилья и одежду.

Несмотря на оптимистичный взгляд ФРС и многих экономистов, в отношении снижения инфляции нет ничего определенного. Потребители постоянно оказывают давление на цепочку поставок. Несколько факторов стимулируют высокий спрос в США.

Во-первых, низкие процентные ставки и массовая вакцинация против ковида-19. Затем – государственное стимулирование в размере почти 6 миллиардов долларов с начала пандемии. Возможность выходить на улицу без страха умереть от китайского вируса подогревает беспрецедентный потребительский раж в крупных городах США.

Но если инфляция не снизится, критика монетарной и фискальной политики ФРС будет сыпаться дождем. Белый дом отреагировал с осторожным оптимизмом на преходящий характер высоких цен. Он основывает свой прогноз на снижении фьючерсов на некоторые сырьевые товары, такие как пиломатериалы, сталь и другие товары, цены на которые резко выросли в начале года.

Рекордный рост цен Будет ли он преходящим?

С июня 2020 года по июнь 2021 года рост ИПЦ составил 5,4%. Такого роста цен не наблюдалось с августа 2008 года в разгар финансового кризиса. Без учета волатильных секторов, таких как энергетика и продукты питания, индекс инфляции ускорился на 0,9%. В мае он вырос на 0,7%.

В июне так называемый базовый ИПЦ вырос на 4,5% в годовом исчислении. Такого роста не наблюдалось с ноября 1991 года. В мае было значительное повышение на 3,8%.

В то же время, на Уолл-стрит во вторник акции провели смешанную сессию. Доллар укрепился по отношению к другим валютам. Между тем, казначейские облигации США с более длительным сроком погашения также выросли.

Федеральная резервная система заявила, что она может терпеть более высокий уровень инфляции в течение некоторого времени. Она утверждает, что такая политика компенсирует годы, когда инфляция была ниже целевого уровня в 2%. В прошлом году центральный банк США довел свою процентную ставку почти до нуля.

Еще одна стратегия поддержания экономического темпа – вливание денег в экономику посредством ежемесячных покупок облигаций. Хотя ФРС еще может подождать, прежде чем изменить свою политику, в ФРС начинают раздаваться предостерегающие голоса. Об этом свидетельствуют протоколы заседания ФРС, состоявшегося 15-16 июня.

Большинство чиновников увидели риски высокой инфляции. Несмотря на то, что ФРС пока не подавала сигналов об обратном, ее прогноз – быть готовой действовать, когда это будет необходимо.

Рынок поддерживает позицию ФРС

Глава Нью-Йоркского отделения JPMorgan Майкл Фероли сказал, что “тот факт, что в недавнем росте инфляции доминировали несколько категорий, должен дать руководству ФРС дальнейшую уверенность в том, что это в первую очередь преходящее повышение”. Он добавил, что эту точку зрения разделяет и рынок.

На данный момент около 160 миллионов американцев прошли вакцинацию. Спрос на путешествия продолжает расти, что привело к повышению цен на авиабилеты. Также увеличилось количество бронирований гостиниц. Считается, что, хотя это временное явление и по секторам, рост цен продолжится до конца 2021 года.

Цены на многие услуги, связанные с путешествиями, остаются ниже уровня, существовавшего до пандемии. Ожидается, что некоторые факторы, способствующие росту цен, сохранятся и после 2022 года. В июне цены на аренду жилья значительно выросли.

Не исключено, что с возвращением работников в офисы в этом секторе произойдет дальнейший рост. Если это так, то увеличится приток людей в крупные города и городские центры по всей стране.

Восприятие потребителей и бизнеса имеет значение

Еще одним фактором, подталкивающим рост цен, является нехватка рабочих рук. Несмотря на то, что миллионы американцев до сих пор “безработные”, стимул заставил миллионы работников не возвращаться на прежние места работы, чтобы получить государственную помощь.

Но большинство штатов сворачивают эту политику, которая официально заканчивается в сентябре. Ожидается, что в ближайшие недели и месяцы возвращение рабочих на фабрики и предприятия ускорится.

Многие работники не смогли вернуться на работу из-за отсутствия услуг по уходу за детьми. Кроме того, пандемия заставила других досрочно выйти на пенсию, что еще больше сократило рабочую силу.

Компании сочли необходимым повысить заработную плату, чтобы побудить работников вернуться на работу. Эти повышения также являются инфляционным фактором. Поэтому нелегко предсказать, что “через несколько месяцев все вернется на круги своя”.

Так предупреждает профессор экономики и финансов Университета Лойола Мэримаунт в Лос-Анджелесе Сунг Вон Сон. “Арендная плата не останется спокойной после того, как закончатся правительственные ограничения на выселение. Нехватка жилья будет продолжать способствовать росту арендной платы”.

Некоторые аналитики считают, что темпы инфляции в конечном итоге будут определяться восприятием потребителей и бизнеса. На самом деле, высокая инфляция уже является частью ожиданий обоих экономических факторов. В прошлом такие ожидания приводили к сильному ценовому давлению.

Все уверены, что прогнозы ФРС верны.